NIKKEI——日本經濟新聞中文版

        日經中文網特約撰稿人 肖敏捷：雖然1月1日是元旦新年，但在日本其實4月1日才是新年度的開始。當天會有很多公司舉行「入社式」歡迎新員工的加盟，同時也有很多員工在新的崗位開始工作。對於股票投資家來講無論從心理上還是實際操作上都意味著開始迎接新一輪行情的開始。

肖敏捷

        那麼投資家如何看待新年度的日本股行情呢？我想用「信心十足」一詞來形容毫不過分。前不久，日本幾家專營網路仲介的中小證券公司聯合舉辦股票研討會，會場租用東京市中心舉辦大型演唱會等的室內體育館，據報道當天參加研討會的人數有4500人，有很多人是從東京以外特意趕來的。我想有券商如果願意在東京最大的露天國立競技場舉辦的話，召集上萬人參加也不是不可能。當然投資股票不是參加拔河人多力量大，投資家如此之高的熱情主要是被「安倍經濟學」這把火點起來的。

        眾所週知，自從去年11月中旬，當時執政的民主黨政權野田首相閃電般宣佈解散眾議院開始大選到安倍首相執政以來的這4個月，日經指數上漲幅度超過30%，如果以日元計價的話，日本股市漲幅受到全球矚目是近多年來罕見的。為了使日本經濟早日擺脫通縮，安倍首相提出要實行前所未有的金融緩和政策和積極的財政政策，為此不惜更換了日本央行行長。雖然對「安倍經濟學」能否使日本的物價在兩年之內上漲2%持懷疑態度的大有人在，但海外投資家用增持日本股票這一具體行動表示支援，隨著股票大漲大家對未來的期待也有所改觀。目前很多人認為起碼到今年夏天的參議院大選之前，日本股票繼續上揚的趨勢會持續，更有樂觀者聲稱1989年底日經指數創下的將近4萬點的歷史高點已經隱隱約約看的見了。

        對此我不敢茍同，4500人參加的股票研討會告訴我們日本股市已經有點當年華爾街擦皮鞋小夥計鼓動基金經理炒股的味道了。但是，從這輪日本股票上漲行情中可以看到以下兩個特點，對於探討今後中國股市的發展前景也許有些幫助。

        第一， 股市風雲變幻莫測，一個小小的塞普勒斯都可以讓全球股市嚇出一身汗。經過泡沫崩潰之後這幾十年的洗禮，日本股市大浪淘沙，一方面很多上市公司要麼無影無蹤、要麼改弦更轍，但另一方面湧現出很多不依賴大環境靠自身不斷創新贏得投資家信任的企業。象「優衣庫”從一家地方小店成為全球性大企業，該公司的股價也不斷創新高。一個股市如果擁有一批具有全球競爭力的企業，即使因為金融風暴等原因股價短期大跌，但如果市場環境好轉的話，這些企業會帶領大市反彈。

        相反，同樣處在「安倍經濟學」這樣的火熱行情中，象松下、夏普等老牌企業股價雖然水漲船高，但與其輝煌時期相比差之千里，市場一直在倒逼這類企業加緊重組轉型。所以，股市升跌乃兵家常識，但市場能否起到促進上市公司新陳代謝的作用十分重要。

        第二， 在這輪行情中，與傳統行業以及大企業居多的東京證券交易所主板相比，類似於我們國內創業板的新興市場表現更為活躍，新股掛牌上市急劇增加。當然，新興市場的風險可能要比主機板更大，但上市機會增多會促進日本國內的創業熱潮，也會不斷為主機板市場培養生力軍。

       同時，即使沒有興趣投資日本股票，我希望國內企業多關注一下日本的新興市場。因為你會發現在IT應用、先進醫療技術、老人護理、提升消費品質等行業湧現出一批非常具有獨創性的新秀。否則，等你為在汽車、家電等傳統行業追上或超越日本企業感到自豪時，你可能會發現人家早已轉移陣地。關注日經中文網新浪微網誌

（本文只代表個人觀點）

    專欄：肖敏捷論中日

肖敏捷 簡歷
出生於中國西安。自武漢大學畢業後，作為日本文部省（當時）公費留學生到日本留學，先後就讀於福島大學和筑波大學的研究所。1994年起在日本的證券行業從事經濟分析和資産管理之後，目前為獨立經濟分析師。作為頻繁來往于中日之間，不斷推出準確經濟報告的經濟分析師而為人所知。
在《日經Veritas》排行榜（2010年）經濟分析師部門中居第5位。著作有《中國人經濟分析師看中國經濟》。

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