NIKKEI——日本經濟新聞中文版

     中國人民銀行（央行）連日下調了作為人民幣匯率基準值的中間價，此舉的目的以及將産生什麼樣的影響？包括此前中國股市的劇烈波動對中國經濟的影響等問題在內，日本經濟新聞（中文版：日經中文網）採訪了中國社科院金融研究所副所長胡濱。

      記者：中國人民銀行（央行）大幅下調了人民幣匯率中間價。

      胡濱：此舉有利於促進出口的增長。現在實際的情況是我們的匯率的中間價和市場的價格的差距很大，所以為什麼一次性調整這麼多就是為了適應市場的情況的調整。我想人民銀行這次調整是我們匯率形成機制的市場化改革，是改革的進一步地邁進，也是我們金融改革當中關於匯率市場化改革的一個重大舉措。這是一個基本界定。

中國社科院金融研究所副所長 胡濱

      需要注意的是，這個過程當中一定要做好風險的防範。因為這次是一個重大的人民幣改革決策，這種決策一定要做好跨境的資金流動的監測工作，防止洗錢、地下錢莊等資本的流動出現異常的情況。

　 記者：中國通過「股市泡沫崩潰」獲得的教訓是什麼？

      胡濱：中國股市的這種情況實際上是前期的上漲就不是理性的，存在著一些非理性的、投機的成分在裏邊。從整個的應對，對於新的情況的應對這一塊來看，我們還缺乏足夠的經驗和監管調控的藝術，還需要進一步地強化。所以，對於這種情況的發生，整個系統的應對上，我們還要進一步去調整。這種調整是需要交學費的，是要付出代價的。

      記者：對實體經濟的負面影響令人擔憂。

      胡濱：需要強調的一點是，股市的上漲、下跌和我們中國的經濟、實體經濟的發展沒有直接的關係，並不代表股市下跌是實體經濟發生了太大的變化。實際上，從上半年看，中國經濟一直在一個比較合理的區間裏運作，實體經濟並沒有發生大的變化。

      但是，確實我們也看到，它有幾個方面會産生一些實質性的影響。第一個就是對於一些投資於股市的個人投資者來説他們的財富的縮水，這個影響是比較明顯的。第二個層面就是對於目前上市公司的影響。對於上市公司來説最主要的影響在於市值的縮水，市值因為大暴跌之後縮水。第三個，我覺得最主要的核心影響是對投資者信心的影響，這是一個實質性的影響。

　 記者：今年上半年，股票交易出現激增的金融業推高了經濟增長率。今年下半年，這種特殊效果是否將減弱？

　 胡濱：首先我非常同意你的看法，就是目前來看，雖然整個上半年整個GDP的增長當中我們金融業的增長速度還是比較快的，相對來説。

      7月30號中央政治局剛剛召開了政治局會議，這次經濟工作會議的主要精神就是兩點：第一個，要通過促增長；第二個，要防範區域性的和系統性的金融風險。這是兩大信號。下半年，我們將通過各種措施來促進實體經濟的穩定增長。包括採取的一些會更多的吸引民間資金進入實體經濟，為實體經濟做貢獻。同時，加大公共資金的投入等等。這些都會對經濟的增長、穩定起到重要作用。所以，我個人認為，今年7%的目標應該是可以實現的，這個我並不擔心。

　 記者：中國經濟面臨的風險有哪些？

      胡濱：其實現在對於中國金融來説最大的風險是來自於實體經濟發生變化傳導到金融體系帶來的風險。從金融體系本身來説主要是來自於金融體系之外的實體經濟對於整個金融體系的衝擊。比如説，我們的産能的過剩導致的企業的資産負債表惡化。企業的産能過剩導致的資産負債表的惡化從而引起銀行壞帳上升。再比如説，現在的網際網路金融的風險，特別是P2P的風險。第三個，也是需要高度關注的風險來源，是民間融資的風險。

　 記者：股價維持舉措將持續到何時？

      胡濱：關於中國政府採取的一些穩定股市的措施，我們首先界定它是一種非常態的，這不代表政府對市場的過度干預。目的是維持整個股市的，一個是提振投資者的信心，因為它不正常，所以我們要給投資者一個堅定的信心。

      所以，一旦投資者的信心得以恢復，或者市場的流動性不需要政府再進行干預的時候，我想恐怕就要讓市場來自然運作了。但是具體時間呢，誰也説不了，要看市場的發展變化。大家也看到了，最近中國股市的暴跌暴漲，反映出目前投資者信心還是比較脆弱的，還沒有完全恢復。

      記者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 北京 大越匡洋 

       胡濱：法學和金融學博士。2014年訪問日本，研究政策金融的理想狀態等。

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