NIKKEI——日本經濟新聞中文版

瑞穂証券亞洲大中華首席経済學家 沈建光

       伴隨著5月下旬溫家寶總理多個場合提到“要把穩增長放在更加重要的位置”之後，刺激政策已經開始，包括推動節能消費補貼落實保障房專項資金、擴大營改增試點範圍、加大鐵路銀行授信、引導民間投資進入壟斷領域、允許中小企業發債融資等政策陸續推出，尤其是中國發改委加快審批投資項目。而當前經濟與通脹雙雙快速回落，央行降息，意味著貨幣政策已經從穩健轉為寬鬆，進一步的刺激政策可能會陸續推出。穩增長的關鍵在於穩投資，預計未來會有更多支援投資的政策出臺。

      存款利率上浮、貸款利率下浮是利率市場化的積極嘗試，具有重要意義。早前存款利率以基準利率為上限、貸款利率以基準利率0.9為下限，扭曲了金融市場的定價機制。我認為央行可以在經濟下滑時，允許貸款利率由下浮10%擴大到20%，嘗試利率市場化。因為這樣一方面可以取得類似于貸款利率下浮的效果，一旦允許貸款利率擴大到20%，部分借款者來講相當於利率下降50個基點。另一方面也是推動利率市場化積極嘗試。因此，此時央行此舉意義重大，不僅是金融市場改革的深化，也是推進人民幣國際化的重要一環。（摘自瑞穂証券報告）