NIKKEI——日本經濟新聞中文版

        藤井彰夫：美國總統特朗普為美國人民準備耶誕節禮物的承諾終於兌現。這份禮物就是10年1.5萬億美元的大型減稅計劃。減稅計劃究竟是值得歡欣雀躍的禮物呢？還是引發新的混亂的種子呢？

        由於減稅法案獲得通過，特朗普在推特上稱“我們要讓美國再度偉大”。3個月前特朗普廢除醫療保險制度改革法案（奧巴馬醫改法案）受挫，此次與國會共和黨緊密合作通過了稅改法案。對於苦於支援率下滑的特朗普總統來説，此次無疑是政治上的巨大勝利。

       不過，稅改法案能否讓美國再度偉大還是未知數。

       在國際上，下調頗高的法人稅率成為長年以來的課題，因此減稅將對企業構成東風。股市已經對減稅做出反應，股價出現上漲。

美國總統特朗普（UPI-KYODO）

    包括設備投資的抵扣和所得稅減稅在內，預計減稅舉措將推高當前的美國經濟。

    據美國的經濟學家推算，此次減稅將把明年的經濟增長率推高0.2～0.4個百分點。美國聯邦儲備委員會（美聯儲，FRB）在13日決定加息的政策會議上，將明年的經濟增長率預期從2.1%上調至2.5%。

       雖然此舉是反映稅改的效果，不過美聯儲主席耶倫表示“影響經濟的不透明因素很多，有必要密切關注”，顯示出警惕感。

       美國的經濟規模已經連續9年出現擴大，創下戰後最長紀錄。即便如此，薪資的上漲勢頭緩慢，物價上漲率也低於美聯儲設定的2%的目標。

    如果此次減稅提高企業的生産效率，並以加薪的方式將收益返還給勞動者，經濟的良性迴圈勢頭有望加強。

    而如果減稅效果僅限于股價等資産市場，資金無法很好運轉的話，則可能導致泡沫和財政赤字。另一方面，如果工資上漲幅度超過預期，帶動物價上漲速度加快的話，目前3次左右的加息頻率也可能加快。這樣一來，有可能導致長期利率迅速上漲和美元快速升值。

        因中國經濟減速和英國公投脫離歐盟（EU）等原因，新興經濟體的資金流入速度一度出現放緩，不過今年資金流入勢頭重新復蘇，二十國集團（G20）的發達國家和新興經濟體時隔7年實現正增長。

       繼美聯儲之後，歐洲中央銀行（ECB）也將從2018年開始縮小貨幣寬鬆。在國際社會有必要統一步調促進世界經濟穩定增長之際，特朗普政權選擇了“美國第一主義”，而不是與國際社會合作。圍繞美國的資金的變動很可能打亂世界經濟的穩定增長趨勢。

        特朗普18日公佈的國家安全保障戰略，著眼中國和俄羅斯，呼籲“以力量求和平”。特朗普似乎想成為在1980年代提出“強大美國”和“大規模減稅”政策的高人氣總統裏根第二。

        不過裏根與特朗普存在根本性的不同。共和黨的裏根總統與民主黨議員合作實現了減稅。

        而贊成特朗普稅改法案的只有共和黨議員。民主黨議員批評稱“（稅改法案）優待大企業和有錢人”，全部投了反對票。美國國內的分裂出現擴大，國會成了象徵“特朗普的美國”的國會。

       日本央行行長黑田東彥在21日的記者會上提及今後的風險因素時，首先指出“美國的經濟運營政策和對國際金融市場的影響”。特朗普的聖誕禮物到底是兇是吉，還需要繼續加以關注。

   本文作者是日本經濟新聞（中文版：日經中文網）藤井彰夫