NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      中國經濟正在迎來轉機。由於産期的經濟減速、中國領導層的換屆等，使得對中國前景的預測變得困難。日本經濟新聞（中文版：日經中文網）就此採訪了野村資本市場研究所高級專家關志雄。

關志雄

記者：您如何看待當前的中國經濟？

關志雄：從短期經濟指標來看，第3季度的7.4％的增長率已經是底部，第4季度將升至8％左右。明年將超過8％。

     在第2季度之前，由於增長率低，同時物價偏高，中國政府很難實施經濟刺激政策。而6月和7月之所以連續降息，是因為已經確信通貨膨脹已經不再是首要問題。此外，還加快批准了一部分基礎設施投資項目。這些項目自秋季前後起開始啟動，從第4季度起，中國經濟已經開始走向復甦。

　    不過，此次難以出現像2008年雷曼危機後那樣的V字型復甦。當時的經濟刺激政策以投資為中心，資金的大部分是銀行融資和地方政府自行籌措的資金。由於擔心其中一部分成為不良債權，此次中國政府並未出台大規模的經濟刺激政策。

記者：有觀點指出中國的潛在增長率將會下降。

關志雄：像過去那樣的10％的潛在增長率已經難以期待。目前已經降至7.5～8％左右。當前如果不計後果地刺激經濟，將導致通貨膨脹和經濟泡沫等問題。

　 中國潛在增長率下降的原因是，最近三十多年來持續實行的計劃生育政策産生了惡果。中國適齡勞動人口在2015年達到頂峰後將轉為減少。此外，中國已經迎來（農村剩餘勞動力被城市完全吸收的）路易斯轉折點。這2個因素對增長率造成的負面影響非常巨大。

記者：中國能否順利轉向穩定增長？

關志雄：在過去，中國保持7％的增速是輕而易舉的，而當前則要加上「推進改革」這一前提條件。例如目前仍然有必要推進市場經濟改革。目前，只有國有企業獲利豐厚，並且反過來收購民營企業。如果效率低下的國有企業日益壯大，就將導致投資的浪費。

　 中國必須提高生産效率。在影響潛在增長率的因素中，勞動力的貢獻度將日益下降。隨著老齡化的發展、儲蓄率的下降，資本存量的擴大也將難以繼續保持以往的速度。因此，中國政府雖然已經敦促企業進行自主創新，但對很多企業來説仍然為時尚早。

　 中國已經走過路易斯轉折點，因此農村勞動力的轉移速度將放緩，但並不會停止。因此，需要實現農業經營的規模化，引進機械化生産。而面臨的障礙是土地流轉。如果土地實行私有化，就可以進行流轉，但中國並未採取這樣的舉措。

記者：在習近平的領導下，中國是否將推進結構改革？

關志雄：如果收入差距擴大，消費將陷入低迷。但是，對於旨在縮小收入差距的分配改革，即使大方向能夠得到廣泛贊成，但具體舉措將遭到反對。在過去10年裏，分配改革與理想漸行漸遠。同時，改革的核心內容是否被擱置也值得擔憂。中國的所得稅制在原則上應該是累進徵稅，但卻難以掌握富裕階層的收入情況。此外，中國也沒有遺産稅。同時還面臨高官腐敗的問題。

　 地方項目投入的資金甚至到了滋生泡沫的程度，但如果踏入一步之遙的山區，就能發現因貧困而上不起學的的孩子。中國雖然存在像日本地方交付稅（指將稅收的一部分由政府作為國稅徵收上來，根據地方財政情況以及從保障的角度，按照一定的標準進行再分配）的制度，但金額難以滿足需求，而分配規則也比較模糊。

記者：日本企業應該如何面對中國？

關志雄：例如中國目前已經是世界最大的汽車市場。因此，日本企業必須在控制風險的同時進入中國市場。此外，簽署自由貿易協定（FTA）、降低産品進入中國的關稅也非洲重要。附加值高的産品要在日本生産，然後出口到中國。

　 至今由於中日之間仍然存在技術差距，因此很容易建立互補關係，但今後這種差距將不斷縮小。日本企業也越來越需要進行創新。日本需要生産中國不能生産的産品。而至關重要的是加強研究開發和品牌行銷。

（記者為日經中文網 吉田忠則）
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