NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      中國經濟前景引發的擔憂正在升溫。中國會引發新一輪亞洲金融危機嗎？對此，日本經濟新聞（中文版：日經中文網）採訪了瑞銀環球資産管理公司亞太區總經理Kai R.Sotorp。

記者：中國會引發亞洲金融危機嗎？

瑞銀環球資産管理公司亞太區總經理Kai R.Sotorp

Kai R.Sotorp：雖然中國是個典型，但近期亞洲各國的信用擴張都呈現愈演愈烈態勢。本輪的調整反而是有利的。雖然面向亞洲出口資源等初級産品的國家將會受到影響，但無需擔心經濟突然惡化。如果目前的調整告一段落，對於全球性投資者來説，投資亞洲各國的絕佳機會將到來。

記者：中國經濟是否存在急劇減速風險？

Kai R.Sotorp：以往投資主導的中國經濟目前正處於向消費主導過渡的過程中。以幾年的時間跨度來看，中國金融體系不會發生劇烈混亂。

記者：從經濟指標來看情況如何？

Kai.R.Sotorp：今年和明年的實際經濟增長率將為7％左右。中國經濟已開始從外需拉動轉向內需拉動，同時人民幣匯率也在緩慢走高。而明年的通貨膨脹率仍將控制在3％左右。

記者：上海銀行間同業拆放利率隔夜品種一度暴漲至10％以上，您如何看待金融市場的動搖？

Kai R.Sotorp：最近的銀行間利率波動並非由於實體經濟的惡化。其主要原因是，為打壓銀行體系之外的影子銀行的膨脹，當局收緊了貨幣供給。目前情況只是流動性（短期資金週轉）緊張，而並非經營困難導致的信用緊張。

記者：中國最近幾年來的信用擴張是否存在過快？

Kai R.Sotorp：過快的信用擴張非常危險。這是顯而易見的，而中國政府也已經意識到這種風險，並採取了去槓桿化的正確行動。

記者：您是否認為中國負債規模過高？

Kai.R.Sotorp：將政府、企業和家庭加在一起，中國的負債規模被認為已經高達名義國內生産總值（GDP）的約200％，但這仍然低於達到約400％的日本。即使與美國的300％和歐盟（EU）的225％相比也稱不上很大。比較各國負債佔GDP比率可以發現，中國並不存在過剩債務。影子銀行問題被略微誇大了。

對日本感到樂觀

記者：您認為日本經濟是否穩健？

Kai R.Sotorp：長期面臨通貨緊縮的市場目前已經開始押注通貨膨脹。日本正在進入在GDP中佔6成的個人消費日趨走強、企業業績好轉推動股價上漲的良性循環。

     日本企業已經構建起能承受1美元兌75～85日元的日元升值的高效體制。日本政府與日本銀行為重振經濟而採取了統一步調，我對日本經濟的將來感到樂觀。

記者：在商業方面對日本如何定位？

Kai R.Sotorp：瑞銀將繼續把日本定位為全球最重要市場，並對日本的經濟增長和發展潛力保持期待。希望以我們具有優勢的投資銀行、財富管理和資産管理3大業務為核心，為日本經濟發展作出貢獻。

  記者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員　瀧田洋一

Kai　R.Sotorp：
2000年代曾擔任駐日本代表，研究方向傾向於其熟悉的日本市場。現年54歲。
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