NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       隨著日産汽車前會長卡洛斯·戈恩因有價證券報告書的虛假記載嫌疑而被逮捕，日産和雷諾的資本關係調整將成為焦點。關鍵在於兩家公司建立聯盟時敲定的協議文件。日産內部要求建立平等關係的呼聲加強，另一方面雷諾則希望維持支配地位。考慮到時隔20年的資本關係調整的攻防將拉開序幕。

       包括戈恩和同樣被逮捕的前代表董事凱利（Greg Kelly）在內，日産現在有9名董事。在戈恩和凱利經過臨時股東大會等被解職之後，來自雷諾的董事僅剩下2人。

       在日産和雷諾簽署的《重組聯盟主協議（RAMA）》中，有條款寫明“雷諾派遣的董事人數應比日産少1人”。有分析稱雷諾今後將要求增加董事，但根據協定，日産方面掌握多數席位的格局預計將持續下去。

       另一方面，關於出資比例，雷諾的支配地位不會改變。雷諾向日産出資43.4％，擁有表決權，但日産對雷諾的出資比例僅為15％，沒有表決權。

       在日産內部有意見認為，“扭曲的資本關係招致了前會長戈恩的獨裁”。今後的焦點在於資本關係的調整能否具體落實，有觀點認為重組聯盟主協議的存在成為關鍵。

       此前，日産未經雷諾同意不能買賣雷諾股票。但在2015年，試圖提高對雷諾經營影響力的法國政府與雷諾日産聯盟産生對立。以戈恩為代表，反對法國政府動向的兩家公司修改了重組聯盟主協議條款。

     具體來説，加入了一項修改，即在日産認為在經營方面受到干擾時可自行決定增持雷諾股票。如果日産把對雷諾的出資比例提高至25％以上，根據日本的《公司法》，雷諾持有的日産的表決權將失效，日産可以保持經營的獨立性。