NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　志田富雄：從原油的國際行情來看，歐洲的布蘭特期貨（近期合約）8月曾跌至約64美元/桶。原因是德爾塔型新冠病毒感染在全世界擴大，認為石油需求復甦遲緩的看法加強。但是，原油行情從那時開始迅速走高，布蘭特期貨一度突破86美元大關，與美國原油期貨一起創出7年來新高。原油價格上漲打擊處於復甦過程中的世界經濟、還將動搖金融和外匯市場，本次漲價涉及3個因素。

　　第1個因素是由於大型颶風「艾達」的影響，美國被迫超預期減産。美國能源資訊署（EIA）每週發佈的統計顯示，美國的原油産量截至9月3日為每日1000萬桶，比上周減少150萬桶，恢復至1100萬桶是在9月24日。隨後復甦遲緩，截至最近的10月15日為1130萬桶，仍比新冠疫情前的2019年同期低130萬桶。

　　由於股東和金融機構的壓力，美國的石油企業開始重視盈利和環境，即使原油行情像過去那樣上漲，也不會迅速增産。此時遭遇了颶風災害。通過圖表觀察美國的原油産量，在疫情迅速擴大的2020年4～5月猛然下降，隨後基本持平。本來應根據企業判斷來確定産量的美國石油産業支援了石油輸出國組織（OPEC）與俄羅斯等參加的「歐佩克+」的聯合減産。

　　美國拜登政權除了請求歐佩克+行增産之外別無他法。但歐佩克+在10月4日的會議上決定，不改變每月把聯合減産量縮小40萬桶/天的既定路線。這成為推高原油行情的第2個因素。對於面臨通貨膨脹壓力的美國和日本等原油進口國來説，這看起來是「冷淡的態度」。不過，對産油國來説，今年冬季之後的供求明顯充滿未知數。  

大型颱風使石油生産設施受損（REUTERS）

　　日本石油天然氣金屬礦産資源機構（JOGMEC）的首席經濟學家野神隆之根據國際能源署（IEA）的統計等匯總的數據顯示，各季度的原油供求在2021年內維持每天90萬～150萬桶左右的缺口。

　　但明年歐佩克+將開始縮小減産，同時美國的原油産量也有望在某種程度上復甦，轉為供應過剩的可能性很高。客機的飛行增加、全球石油需求恢復至新冠病情前的每天1億桶水準預計要等到明年下半年。另一方面，野神的預測顯示，供應將在更早的4～6月超過1億桶。企業在增産時不得不慎重。

　　此外，推高原油行情的第3個因素也迅速浮出水面。那就是全球天然氣供求緊張。由於天氣異常，歐洲的風力發電和中國的水力發電減少，俄羅斯減少了對歐洲的天然氣供應。日本市場風險顧問公司（Market Risk Advisory）的代表新村直弘表示，「俄羅斯也對國內的天然氣供應感到擔憂。優先供應國內是理所當然的，這意味著對歐洲的天然氣供應恢復或將推遲至12月以後」。面向日本等亞洲地區的液化天然氣（LNG）現貨價格也超過2020年冬季的水準，創出了歷史新高。

　　從電力結構來看，原油和重油所佔的比率較低。但原油市場會因每天數十萬桶的變化而波動，如果供求的波動達到100萬桶規模，行情將發生驟變。國際能源署在10月的石油市場月報中預測稱，作為天然氣的替代，世界石油需求將在2022年1～3月之前增加50萬桶/天。高盛在9月的報告中也指出，如果天然氣和液化天然氣價格上漲，面向電力的石油需求將最多增加135萬桶/天，歐洲和亞洲的工業用途增加60萬桶/天，總計增加近200萬桶/天。

　　經濟合作與發展組織（OECD）成員國的原油庫存大幅低於過去5年平均水準。由於發生拉尼娜現象的預期，北半球的嚴冬也令人擔憂。天然氣、液化天然氣的儲備和現貨市場缺乏「厚度」，將導致價格劇烈波動，波動幅度甚至會超過原油。從達到每日1億桶的原油供求規模來看，天然氣的代替需求顯得微乎其微，但依舊無法忽視的原因就在於此。在著眼於明年的原油過剩、産油國對增産態度慎重的背景下，今年冬季的能源危機將加深。

　　本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 志田富雄