NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      馬來西亞國有投資公司國庫控股公司（Khazanah Nasional Berhad）8月8日宣佈將馬來西亞航空公司完全收歸國有。受客機在烏克蘭境內被擊落事件影響，乘客流失的情況越來越嚴重，其資金週轉的惡化受到擔憂。此次完全收歸國有的目的是依靠國家的信用力避免其陷入破産，並推動重組計劃走上正軌。目前最大的課題是改變馬航的高成本體制，不過輕易實施救助措施又可能導致其更加依賴政府，以致結構改革難以取得進展。

      國庫控股同一天發佈的救助措施包括（1）馬航回購少數股東持有的股票並登出；（2）馬航成為國庫控股100%出資的國有企業，從馬來西亞交易所退市；（3）國庫控股公司將在8月公佈詳細的經營重建方案。

      國庫控股持有馬航超過69%的已發行股票。馬航將以每股0.27林吉特的價格回購剩餘的股份。馬航7日的股票收盤價為0.24林吉特。預計收購剩餘股權將耗資約13億5千萬林吉特。國庫控股之外的股東也多與馬來西亞政府關係密切，因此很可能接受該方案。馬來西亞總理納吉布同一天發表聲明稱“此舉是馬航重建的第一步”。

      失聯和被擊落事件雪上加霜

      截止2013財年（截止13年12月）馬航連續3財年陷入虧損。自1997年亞洲金融危機導致業績惡化以來，馬航一直未能擺脫虧損體制。該公司原本計劃2014財年實現盈利，但是受3月的客機失聯和7月的客機被擊落事件影響，乘客遠離馬航的情況愈發嚴重。

      即使在客機被擊落事件發生前的6月，馬航的搭乘率就比上年同期下滑了7.5個百分點。新加坡的一家旅行社表示，事件發生後，“乘客流失的狀況進一步加劇”。國庫控股在3月馬航客機失聯事件後開始加緊討論重建對策。似乎還提出了將馬航轉讓給當地富豪以及出售非核心部門等方案。原本計劃“明年夏季之前出臺重建對策”，但是由於乘客迅速流失，出售馬航的可能性也變小。

      裁員成為最大焦點

      據馬來西亞最大的銀行馬來西亞銀行（Maybank）推算，3月底馬航可自由使用的資金僅為7億多林吉特。馬來西亞銀行預測“受業績低迷影響，資金持續外流，年底資金就將減為負數”。隨著馬航破産傳言的擴散，乘客遠離馬航的狀況進一步加劇，資金遲早將見底。除了通過國有化來顯示馬航將繼續存在以外已別無選擇。

      國庫控股將在8月內公佈具體的重建方案。其中很可能包括經營層的大換血和追加注資等資金援助對策，不過最大的焦點是在多大程度上實施裁員等重組措施。

      馬航長期經營不振的最大原因是人事費用負擔過重。2013年乘客同比增長了20%以上，但虧損額反而出現擴大。多達約2萬人的員工被指“過剩”，但是馬航卻無法實施裁員。其原因是馬航的工會是納吉布總理率領的執政黨強有力的支援基礎。該工會動用與政治的緊密關係一直反對馬航裁員。

      納吉布總理在同一天發佈的聲明中指出“重建將伴隨著痛苦和犧牲”，顯示出重組不設禁區的決心。但是，由於馬航退市後股市的監管將消失，所以有批評的聲音指出“工會與國家串通一氣的狀況更將持續”。

      （吉田涉、谷繭子、菊池友美 新加坡，京塚環 曼谷，鈴木亙 雅加達報道）
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