NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      2月15日，在東京股市上，電氣設備和機械等一些外需型企業創下了上市以來的新高。投資者認可了日本企業的海外盈利能力，日經指數34年來首次達到38000點。企業市值與日本國內生産總值（GDP）之間的差距正在擴大。作為日本企業業績的主要影響因素，美國經濟的軟著陸預期不斷增強，這是推高日本股市表現的關鍵因素。

東京股市34年來首次觸及38000點（2月15日下午，東京都中央區）

      2月15日，信越化學一度比上一個交易日上漲了5%，創下上市以來的新高。除了半導體市場復甦外，信越化學的股價還受到其主要美國市場住宅用氯乙烯樹脂需求有望復甦的提振。

      海外銷售額佔信越化學合併銷售額的80%。岡三證券的首席策略師松本史雄説：「隨著對美國住房市場復甦的預期增強，聚氯乙烯業務的高競爭力在市場上得到了認可」。

      富士電機的股價也在2月15日創下了上市新高，其海外銷售額目前佔到30%。根據QUICK的數據，2003年這一比例為15%，在20多年的時間裏翻了一番。其主打産品電動汽車（EV）和家用電器中使用的功率半導體銷售強勁。1月底，富士電機上調了2023財年（截至2024年3 月）的全年綜合盈利預期。此後，股價增長勢頭強勁，2月至今股價已上漲了18%。

      在股市飆升的同時，日本經濟卻停滯不前。日本內閣府2月15日公佈的 2023 年10~12月 期間的GDP速報值顯示，日本經濟連續兩個季度出現負增長。儘管如此，投資資金仍在湧向日本上市公司，因為像信越化學和富士電機等以海外市場盈利的日本企業越來越多。

      截至2月15日，東證Prime市場的總市值為919萬億日元，約為日本2023年名義GDP（591萬億日元、速報值）的1.6倍。

      GDP反映的是日本國內生産總值，而股票市場也反映了日本企業在海外市場的增長成果。 日生基礎研究所高級經濟學家上野剛志説：「日元貶值也促進了海外子公司的利潤，是股價增長的一個因素，但它並不直接影響 GDP」。

      外需企業的經營環境正在改善。人們普遍預期美國經濟將實現軟著陸，能夠避免經濟衰退並抑制通膨。歐洲也有望避免嚴重衰退。

      大部分上市公司已經發佈了2023年10~12 月的業績，能夠看出在海外市場盈利的跨國公司的業績有所改善。

      在各家企業財報公佈後，多家證券公司的分析師調整了2023整個財年的盈利預期。大和證券的首席定量分析師鈴木政博認為，海外銷售額佔比大的企業「上調」預期利潤的比例正在增加。

      除了美國經濟軟著陸的預期外，當前的日本企業業績也超出了市場預期，令投資者看漲。 富達資産管理公司的宏觀策略分析師重見吉德指出，「2014年，投資者的注意力已從貨幣政策轉向企業業績」，「隨著美國和全球經濟復甦，業績有望增長的企業很可能被買入」。