亞洲企業這樣應對中國風險
2016/01/26
對於中國經濟減速引發的貨幣、股票和資源價格持續下跌的混亂，亞洲企業紛紛開始採取防禦舉措。在中國，為降低人民幣貶值的風險，航空企業和鋼鐵企業進行提前償還外匯債務。而在東南亞，馬來西亞國營石油巨頭馬來西亞石油公司(Petronas)提出將設備投資和人工費削減500億林吉特，還有企業將改變對中國出口的依賴度。在市場前景日趨不透明的背景下，亞洲企業採取財務方面的對策和裁員措施的趨勢或將擴大。
大陸企業忙於避開人民幣貶值損失
雖然人民幣迅速貶值暫時停止，但貶值預期依然強烈，中國企業正在加快採取對策。中國三大航空公司之一的東方航空1月4日宣佈，提前償還10億美元的外匯債務。
航空公司均背負大量外匯債務，提前償意在避免人民幣貶值加重償還負擔。據長江證券估算，人民幣對美元匯率每貶值1％，東方航空將産生6億～7億元匯兌損失。
“人民幣匯率大幅貶值公司主動切換美元短期融資”，寶山鋼鐵20日宣佈，2015財年（截至2015年12月）凈利潤預計同比下降83％。在這種背景下，該公司受人民幣對美元大幅貶值的影響，決定提前償還截至6月底達到33億美元的美元短期債務。
不過除了長期美元債務之外，還背負歐元和日元等鉅額外匯債務，對業績産生負面影響的風險仍將存在。
通過外匯金融衍生品應對人民幣貶值的是中國最大煤炭企業中國神華能源。自今年起採用外匯金融衍生品，規避人民幣貶值風險。該公司截至2015年12月背負日元債務454億日元、美元債務10億美元。
採用外匯金融衍生品意在控制外匯債務導致的匯兌風險的發生，將借助匯率掉期、期權和期貨交易來避免匯兌風險。這是因為資源價格下跌與匯兌損失相疊加的風險巨大。
東南亞企業嘗試“去中國化”
馬來西亞國營石油巨頭馬來西亞石油公司(Petronas)1月19日發佈聲明稱，“為應對原油價格下跌，將降低成本”。核心計劃是在今後4年裏，將設備投資和人工費減少500億林吉特。以中國需求減退為起點，原油行情自年初起進一步下跌，在資源相關企業中，推遲規模擴張的趨勢日趨突出。
一個國家有代表性的企業削減投資，將擠壓廣泛企業的收益。馬來西亞的CIMB集團等大型銀行已聯袂決定裁減人員。由於對就業和收入的擔憂，個人消費將萎縮，有可能對零售等行業造成負面影響。
印度尼西亞大型煤炭企業阿達羅能源公司(Adaro Energy)已開始降低對中國的依賴。這是因為對中國出口占銷售額的1成以上，收益呈現惡化態勢。該公司總裁兼首席執行官（CEO）加裏波第·托希爾1月上旬對當地媒體表示，“將專注于發電站等國內投資”。
此外，股票市場也産生了連鎖反應。菲律賓博彩業巨頭Bloomberry Resorts公司的股價自年初起下跌了3成以上。這是由於投資者認為，隨著上海股市下跌，中國富裕階層遊客將減少。此外，此前對中國業務表現強勁的新加坡健康器大型企業傲勝國際 (OSIM International)股價跌幅也接近30％。
中國經濟減速將通過2個渠道打擊東南亞企業。即中國需求減退導致的銷售低迷以及中國過剩産能導致的價格下跌。此外，有些企業看到變局的跡象，搶先一步拓展其他市場。
泰國正大食品(CPF)將持續收購歐洲的食品工廠和餐飲企業。對於其母公司正大集團來説，中國業務曾是增長的原動力，但將降低對中國的依賴。零售業的尚泰集團(Central Group)也將關閉中國門店，另一方面，收購了3家德國老牌百貨店。
台灣南韓企業開拓大陸以外市場
在對華出口占整體出口4分之1的台灣和南韓，出現了開拓其他市場的動作。
台灣的大型電子産品代工服務（EMS）企業仁寶電腦工業的總經理陳瑞聰在1月15日的記者會上表示將在印度的新德里郊外建設手機工廠。最早將於3月份投産，最初的月産能為50萬部。計劃在智慧手機成長潛力較大的印度啟動本地化生産以獲取需求。
越來越多的人認為南韓最大的鋼鐵廠商浦項15財年（截止15年12月）的營業損益將首次出現合併最終虧損。原因是受韓元貶值影響，以外幣計價的的外債出現外匯賬面虧損。浦項計劃在墨西哥和泰國等地強化盈利情況良好的汽車用鋼板的銷售以提高盈利能力。
不過，上述趨勢只是一部分。各公司此前因看好中國需求而增加外匯債務，結果因貨幣貶值，面臨償還負擔加重的問題。目前情況是，提出新增長戰略的企業仍然有限。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）土居倫之 上海、吉田涉 新加坡、山下和成 台北
版權聲明：日本經濟新聞社版權所有，未經授權不得轉載或部分複製，違者必究。
大陸企業忙於避開人民幣貶值損失
雖然人民幣迅速貶值暫時停止，但貶值預期依然強烈，中國企業正在加快採取對策。中國三大航空公司之一的東方航空1月4日宣佈，提前償還10億美元的外匯債務。
航空公司均背負大量外匯債務，提前償意在避免人民幣貶值加重償還負擔。據長江證券估算，人民幣對美元匯率每貶值1％，東方航空將産生6億～7億元匯兌損失。
“人民幣匯率大幅貶值公司主動切換美元短期融資”，寶山鋼鐵20日宣佈，2015財年（截至2015年12月）凈利潤預計同比下降83％。在這種背景下，該公司受人民幣對美元大幅貶值的影響，決定提前償還截至6月底達到33億美元的美元短期債務。
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通過外匯金融衍生品應對人民幣貶值的是中國最大煤炭企業中國神華能源。自今年起採用外匯金融衍生品，規避人民幣貶值風險。該公司截至2015年12月背負日元債務454億日元、美元債務10億美元。
採用外匯金融衍生品意在控制外匯債務導致的匯兌風險的發生，將借助匯率掉期、期權和期貨交易來避免匯兌風險。這是因為資源價格下跌與匯兌損失相疊加的風險巨大。
東南亞企業嘗試“去中國化”
馬來西亞國營石油巨頭馬來西亞石油公司(Petronas)1月19日發佈聲明稱，“為應對原油價格下跌，將降低成本”。核心計劃是在今後4年裏，將設備投資和人工費減少500億林吉特。以中國需求減退為起點，原油行情自年初起進一步下跌，在資源相關企業中，推遲規模擴張的趨勢日趨突出。
一個國家有代表性的企業削減投資，將擠壓廣泛企業的收益。馬來西亞的CIMB集團等大型銀行已聯袂決定裁減人員。由於對就業和收入的擔憂，個人消費將萎縮，有可能對零售等行業造成負面影響。
印度尼西亞大型煤炭企業阿達羅能源公司(Adaro Energy)已開始降低對中國的依賴。這是因為對中國出口占銷售額的1成以上，收益呈現惡化態勢。該公司總裁兼首席執行官（CEO）加裏波第·托希爾1月上旬對當地媒體表示，“將專注于發電站等國內投資”。
此外，股票市場也産生了連鎖反應。菲律賓博彩業巨頭Bloomberry Resorts公司的股價自年初起下跌了3成以上。這是由於投資者認為，隨著上海股市下跌，中國富裕階層遊客將減少。此外，此前對中國業務表現強勁的新加坡健康器大型企業傲勝國際 (OSIM International)股價跌幅也接近30％。
中國經濟減速將通過2個渠道打擊東南亞企業。即中國需求減退導致的銷售低迷以及中國過剩産能導致的價格下跌。此外，有些企業看到變局的跡象，搶先一步拓展其他市場。
泰國正大食品(CPF)將持續收購歐洲的食品工廠和餐飲企業。對於其母公司正大集團來説，中國業務曾是增長的原動力，但將降低對中國的依賴。零售業的尚泰集團(Central Group)也將關閉中國門店，另一方面，收購了3家德國老牌百貨店。
台灣南韓企業開拓大陸以外市場
在對華出口占整體出口4分之1的台灣和南韓，出現了開拓其他市場的動作。
台灣的大型電子産品代工服務（EMS）企業仁寶電腦工業的總經理陳瑞聰在1月15日的記者會上表示將在印度的新德里郊外建設手機工廠。最早將於3月份投産，最初的月産能為50萬部。計劃在智慧手機成長潛力較大的印度啟動本地化生産以獲取需求。
越來越多的人認為南韓最大的鋼鐵廠商浦項15財年（截止15年12月）的營業損益將首次出現合併最終虧損。原因是受韓元貶值影響，以外幣計價的的外債出現外匯賬面虧損。浦項計劃在墨西哥和泰國等地強化盈利情況良好的汽車用鋼板的銷售以提高盈利能力。
不過，上述趨勢只是一部分。各公司此前因看好中國需求而增加外匯債務，結果因貨幣貶值，面臨償還負擔加重的問題。目前情況是，提出新增長戰略的企業仍然有限。
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