NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      原油價格正在加快下跌步伐。作為國際指標的WTI（西德克薩斯中質原油）在8月20日的盤前盤後交易中，創出約6年零5個月以來新低，接近跌破每桶40美元。由於美國頁巖油崛起和美元升值的影響，全球供應過剩仍未見止步，在過去1年裏原油價格降至一半以下。此外，新興市場國家經濟減速風險突出，將持續形成探底的局面。

　 美國頁巖油産量居高不下
 
      源自美國的頁巖油革命成為原油價格走低的起點。截至8月14日，美國每天原油産量達到935萬桶，比1年前增加了9％。原油價格自2014年起轉為下跌，但頁巖油的産量仍高居不下。

　 由於生産企業不斷削減油田的開採費用等，生産成本在過去1年裏下降了30%。頁巖生産企業的經營破産並未增加，也尚未出現減産的跡象。在作為主要産地的北達科他州巴肯(Bakken)礦區，每桶30美元左右即可保持盈利的油田正在增加。

     OPEC繼續“抗爭”

　 相對於美國頁巖油，石油輸出國組織（OPEC）成員國則繼續進行對抗。作為盟主的沙烏地阿拉伯在2014年11月的OPEC大會上，放棄了供求關係調節者的地位。中東産油國正暫時接受原油價格走低，突出了保護市場份額的姿態。伊拉克等國將增産，OPEC7月産量超過每日3150萬桶，處於約3年來的最高水準。

　 而外匯市場的美元升值也成為供給無法減少的因素。原油價格走低將導致産油國貨幣對美元貶值，産油國的出口盈利將改善，因此將推動增産。

　 俄羅斯由於貨幣盧布對美元大幅貶值，正在擴大對亞洲的原油出口。此外，産量也逼近每天1070萬桶，處於前蘇聯解體後的最高水準。國營石油巨頭俄羅斯石油公司(Rosneft)將推出大規模的增産計劃。

      中國原油庫存很大？

      對中國等新興經濟體增速放緩的擔憂也根深蒂固。歐美商貿公司的原油商表示，“中東等出産的原油賣不出去的現象十分明顯”。據稱，中國的原油庫存量非常大，對追加採購持更為慎重的姿態。如果從2015年底伊朗開擴大出口，日均250萬桶的剩餘産能可能會進一步增加。

      在原油市場看不到購買因素的背景下，順應市場行情確保利潤的商品投資顧問等的對衝基金增加空頭持倉，這容易導致原油進一步降價。越來越多的觀點認為，“WTI到秋季有可能降至35美元左右”（三菱日聯研究諮詢公司主任研究員芥田知至）。不過，能否長期持續30美元檔的低迷狀態尚不透明。住友商事全球研究公司社長高井裕之指出，“眾多産油國陷入財政困境，這不能算是一個可以持續的價格水準”。
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