NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      國際鋁價出現了反彈跡象。原因是快速推進脫碳的中國的鋁供應減緩，出現了供求緊張的擔憂。有觀點認為，經濟減速導致需求減少的因素已經被考慮在內，因此鋁價估值偏低的感覺增強，堅挺的走勢可能會持續一段時間。

      11月6日，作為國際指標的倫敦金屬交易所（LME）的3個月期貨價格一度上漲到2295美元/噸，創下約1個月以來的最高值。與10月下旬的近期低值相比，上漲了6％。之後仍一直徘徊在2250～2299美元。

      從倫敦金屬交易所的基金未結清期貨合約（未結算餘額）來看，截止到11月3日，買進的未結清合約減去賣出的未結清合約得出的凈買入規模為約1萬8000張。自6月下旬起，凈賣出狀態一直持續，但9月下旬以後轉為凈買入。

      除了美元貶值等因素之外，市場還意識到了供求關係緊張的可能性。住友商事輕金屬事業部原料金屬組組長宮地泰史表示：“很多企業都認為2024年的供求關係將會達到平衡，但也有很多人認為，如果需求稍有恢復，就會陷入供應短缺”。

      中國提出了到2060年實現碳中和的目標，目前正在通過對溫室氣體排放量大的産業進行環保限制來減少生産。

      鋼鐵是溫室氣體排放量最大的産業，中國的粗鋼産量2021年開始轉為減少。用作鋁合金添加劑的鎂方面，主産地陜西省也根據環境規定實施減産，9月因存在供應擔憂，出現了價格上漲局面。

      丸紅經濟研究所高級分析師李雪連認為，從氣候變化對策的角度來看，鋁也會像鋼鐵一樣減少過剩産能，這只是時間問題。中國對需要消耗大量能源的鋁的國內生産設置了上限，已經無法指望産能擴大。

      實際上，鋁産量的增長率也趨於縮小。據國際鋁協會介紹，2023年1～9月中國産量約為3100萬噸。按年換算約為4100萬噸。與上年相比的增長率為2％，與增長率持續保持4％的2020～2022年相比，不斷縮小。

      最近由電力短缺造成的減産動向也越來越嚴重。據路透社報道，伴隨進入旱季的缺水，電力公司要求雲南省的鋁冶煉廠減産。預計産量將減少115萬噸。

      中國是鋁錠消費量佔世界6成的最大消費國，同時也是産量佔6成的最大生産國。中國廠商考慮在印度尼西亞等國外增加生産，但很難快速增産。中國的減産有可能在全球收緊供應。

      另一方面，也有觀點認為需求並不比預期弱。上海期貨交易所（SHFE）的註冊倉單(on-warrant)庫存目前超過約4萬噸，比處於2023年峰值時的3月少8成。也有人認為，來自純電動汽車（EV）等的需求彌補了來自建材（隨著房地産低迷而下滑）等的需求減少。

      1月，鋁行情在中國解除疫情封控措施的期待下上漲，以後趨於下滑。廉價感也越來越強，瑞穗銀行的調查負責人江口侑希表示：“到2150美元之前容易出現買入”。

      中國政府年內決定增發新國債1萬億元，因此國際貨幣基金組織（IMF）上調了中國增長率預期。如果中國經濟步入恢復軌道，鋁行情也有可能進一步走高。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）荒川信一