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中國式匯率管理制度戰勝美國式?

2014/08/21

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  全球191個國家和地區中採用日本和美國浮動匯率制的國家正在減少,而像中國那樣採用在一定範圍內控制匯率波動的有管理的浮動匯率制的國家正在增加。由於發達國家的貨幣寬鬆政策,外匯行情的變動不斷加大,因此新興經濟體轉向了貨幣保護主義。2013年採用有管理的浮動匯率制的國家反超了採用浮動匯率制的國家。

  國際貨幣基金組織(IMF)的匯總顯示,2013年世界191個國家和地區中,採用由市場供求決定匯率的浮動匯率制的國家和地區以日美歐等發達國家為主有65個,佔全球的比率為34%。相比達到最近峰值的2009年水準——79個國家和地區(42%)有所減少。此外,採用本幣匯率與美元等的掛鉤的固定匯率制的國家和地區有香港等25個。

  採用兼具浮動匯率制和固定匯率制特點的有管理的浮動匯率制的國家和地區最多,達到82個。2009年採用有管理的浮動匯率制的國家數佔世界整體的35%,但2013年提高至43%,反超了浮動匯率制。2012年,喬治亞和巴布亞紐幾內亞等國家由浮動匯率制轉向了有管理的浮動匯率制。

  採用有管理的浮動匯率制的國家之所以增加,是因為發達國家的大規模貨幣寬鬆産生了影響。如果經濟規模較小的國家採用浮動匯率制,過剩資金的進出有可能導致匯率大幅波動。

  不過,如果用於外匯干預的外匯儲備出現不足,存在無法像固定匯率制那樣維持匯率的風險。“隨著經濟規模的增大,匯率管理將日趨困難”(摩根大通銀行的棚瀨順哉),因此俄羅斯等國正在討論從有管理的浮動匯率制改為完全浮動匯率制。
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