NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      源自歐洲的長期利率上升正在推動歐元升值。雖然主角是歐洲中央銀行（ECB）行長德拉吉，但還存在背後的推動者。那就是德國總理默克爾。在貿易和貨幣問題上，為了避免與美國的正面衝突，正在倡導容忍歐元升值。而其背後隱約可見的是中國的影子。

   　美元、日元、歐元。對比這3種貨幣，日元最弱，另一方面，歐元的強勢最近日趨突出。促進歐元升值的是6月27日德拉吉的發言。被解讀為暗示退出貨幣的量化寬鬆，這使得歐元在主要貨幣中獨自走強。但在1個多月之前的5月22日，默克爾就撒下了歐元升值的種子。

 　  訪問柏林一所學校的默克爾承認，“歐元過於弱勢”，列舉了推進貨幣寬鬆的“歐洲央行的政策”。作為歐元貶值的結果，表示“德國的産品相對變得廉價”，提出了正在導致德國的貿易順差擴大這一認識。

 　  德國總理針對匯率行情水準作出表態實屬罕見。更何況還存在自德意志聯邦銀行時代起就重視央行獨立性的國情，提及“歐洲央行的政策”等可以説史無前例。

 　  默克爾明顯意識到美國。特朗普政權嚴厲批評了德國貿易順差中的對美國順差，並指出原因是歐元的貶值。默克爾採取向學生發表講話的形式發出了信號，即德國早已知曉這一問題。

   　當然，即使打算推動歐元升值，在歐洲央行繼續實施貨幣寬鬆的情況下，升值也難以變為現實。對歐洲央行來説,眼前的絆腳石正是德拉吉的老家義大利的銀行的不良債權問題。

 　  德國對於義大利當局的公共資金注入提出了嚴格條件，但已開始通過放寬條件來推動義大利的銀行重組。你若有心，我亦有意。由於看到了平息金融動蕩的頭緒，德拉吉暗示將退出大規模貨幣寬鬆。結果，德國等的長期利率上升，歐元不斷升值。