NIKKEI——日本經濟新聞中文版

    印度企業的業績正在迅速惡化。約2500家上市企業的2019年4～6月財報顯示，凈利潤比上年同期下滑12％。時隔5個季度出現下降。金融機構的惜貸波及實體經濟，由於內需冷卻，汽車和鋼鐵等企業的收益下滑。印度政府出台了經濟刺激對策，但很多觀點認為推高效果有限。印度企業業績的低迷今後很可能持續。

     印度評等公司CARE Rating統計顯示，2574家上市企業（不含金融）的4～6月財報顯示，營業收入增長3％，約為14.93萬億盧比（約合人民幣1.48萬億元），凈利潤下滑12％，降至約9600億盧比。孟買證券交易所全部企業的總市值約為208萬億日元，相當於東證的約3分之1。

     自引進新的間接稅導致經濟出現混亂的2017年7～9月以來，再次出現2位數利潤下降。不過，此次營業收入增長也踩下急煞車，在需求本身正在下滑這一點上顯得嚴峻。

     內需型企業的下滑明顯。在孟買證券交易所上市的不含金融的21隻大盤股中，9隻出現利潤下降或虧損。汽車、鋼鐵、通信和資源企業的業績出現惡化。

   惜貸現象擴大

     明顯低迷的是屬於主要産業之一的汽車産業。印度汽車工業協會（SIAM）統計顯示，新車銷售截至7月連續9個月下滑，8月預計出現4成左右的減少。最大企業瑪魯蒂鈴木自4月以後，乘用車銷售每月減少17～37％。雖然存在汽車保險負擔增加等影響，但主要原因是金融機構的惜貸。

      背後存在銀行的不良債權問題。為了推進不良債權處理而加強審查，結果自2016年前後起不良債權餘額激增。銀行整體的不良債權比率截至2018年12月達到10％。在加快不良債權處理的銀行減少放貸的背景下，非銀行金融機構一直在增加汽車貸款。

      但以2018年9月浮出水面的大型非銀行金融機構的債務違約為契機，非銀行金融機構整體的信用風險擴大。汽車貸款的惜貸情況加強，印度汽車和農機大型企業馬辛德拉公司(Mahindra & Mahindra) 總經理帕萬·戈恩卡(Pawan Goenka)表示：「放在以前本應拿到貸款的人的10～15％無法獲得貸款」。

   對雇用産生影響

     汽車的銷售低迷還波及其他産業。「鋼鐵需求的約20％來自汽車産業，（汽車銷售低迷）影響明顯」，塔塔鋼鐵的總經理兼首席執行官納倫德(TV Narendran)這樣表示。資源企業Vedanta的鋁銷售也出現下滑。