NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      過去，在2007年5月和中美摩擦加劇的2019年8月，3～4個國家同時發生利率倒掛。契機是全球央行的加息，但當時經濟堅挺，目的是抑制旺盛需求導致的通貨膨脹。此次的通貨膨脹並非源自經濟過熱，而是由俄羅斯進攻烏克蘭導致的供應制約引發。日本SBI證券的道家映二指出，「各國央行的最優先課題是遏制通貨膨脹，對經濟的顧及處於次要位置」。
 
      債券市場發出的經濟衰退信號正在一部分地區變為現實。

      7月在紐西蘭，此前持續上升的住宅價格轉為同比下降。紐西蘭儲備銀行認為，今後房地産行情將持續下跌。在英國，英格蘭銀行發佈預測稱，2022年10～12月將陷入負增長，認為在2023年10～12月之前，實體經濟的萎縮將持續1年。

      美國4～6月的國內生産總值（GDP）連續2個季度減少，在統計上陷入負增長。美聯儲（FRB）主席鮑威爾力爭實現軟著陸避免經濟衰退，但投資者持懷疑態度。
  
      在美國全國經濟研究所（NBER）認定的1980年以後美國發生的經濟衰退之中，在約1年半前發生利率倒掛的情況很多。瑞銀三井住友信託財富管理（UBS SuMi TRUST Wealth Management）的青木大樹表示，期利率倒掛「或將對企業的資金週轉造成負面影響」。銀行以短期利率籌集資金，以長期利率借給企業，通過利差賺錢。利率倒掛將擠壓銀行的利差，對企業貸款將減少，設備投資等有可能放緩。
    
      ▼利率倒掛：期限短的債券的利率超過長期債券的利率。通常情況下，債券的期限越長，風險越高，利率也越高。長期國債會在未來經濟前景惡化時被買入，利率將下降。短期國債的利率容易受貨幣政策的影響。在加息導致經濟惡化令人擔憂的局面下，容易發生倒掛現象。