NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　歐洲央行在6月9日的管理委員會會議上決定在7月1日結束量化寬鬆政策。聲明中還寫明決定了在7月中加息0.25%的政策。此次加息是11年來的首次。由於俄羅斯進攻烏克蘭導致的資源價格走高，歐元區的消費者物價增長率已經超過8%。為了抑制通貨膨脹，歐洲央行的貨幣政策正在加速正常化。

　　日本正在被落在世界利率上升的潮流之外。歐洲的國債利率以歐洲央行（ECB）等的加息預期為背景出現上升（價格下跌），從2年以上的長期利率來看，負利率時隔約7年消失。只有維持貨幣寬鬆的日本的長期利率為負值，日元兌大多數貨幣出現貶值。

　　在歐洲債券市場，瑞士的2年期國債收益率迅速上升。截至6月8日達到0.2％以上，自跌入負值區間的5月下旬以來首次轉為正值。認為瑞士國家銀行（央行）近期將提高基準利率的預期正在加強。目前的基準利率為-0.75％，世界最低。  

　　歐洲各國的央行在2014～2015年引進負利率政策，利率長期為負。在經過約8年的如今，為了抑制通貨膨脹，一齊啟動加息。除了歐元區各國之外，瑞士和丹麥的2年以上長期利率也轉為正值。

　　在加息方面領跑的美國、英國央行被認為今後將維持加息，2021年底不到1％的2年期國債收益率分別提高至2.8％和1.8％。

　　利率仍為負值的國家只有日本，截至6月8日的2年期國債收益率為-0.07％。日本銀行借助收益率曲線控制（YCC）將10年期國債收益率人為控制在約0.25％以下。與海外相比，日本的物價漲幅較小，經濟低迷，因此無法降低貨幣寬鬆的力度。日本與海外的利率差將持續擴大。

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　　一般來説，低利率國家的貨幣會比高利率國家的貨幣更容易貶值。這是因為，把資金放在利率高的國家進行投資的需求將加強。日元兌美元匯率在6月9日貶值至1美元兌134日元區間，創出2002年2月以來的新低。

　　如果日元兌美元跌破135.20日元，將創出1998年金融危機以來的最低水準。法國農業信貸銀行（Credit Agricole）的外匯部長齋藤裕司表示，「美國經濟強勁，利率差將進一步擴大。日元貶值符合經濟的實際情況，看不到止跌的跡象」，這種看法正在加強。