NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       在7月21日上午的東京外匯市場，日元匯率貶值至1美元兌107.1~107.9日元區間，時隔約1個月低於英國脫歐公投結果出爐的6月24日的低點。在英國公投的余波暫時平息的背景下，美國股市徘徊在最高點附近，加之日本股票趨於反彈，願意承擔風險的市場參與者正在賣出被視為安全資産的日元。不過，在日本國內外仍存在不確定因素的情況下，市場參與者傾向於承擔風險的這一“合適溫度行情”的保鮮期或許會出乎意料的短。

       目前推動日元貶值的因素主要有3個。首先是英國脫歐對歐洲經濟的影響引發的擔憂正在減退。英國並未發生明顯混亂，新首相特雷莎·梅就任後，將成為持久戰的脫歐談判啟動的趨勢已經出現。此外，對於7月8日發佈的6月美國就業數據，在發佈之初，形成了對強勁與否存在對立的觀點，但隨著時間的推移，傾向於認為“美國經濟堅挺”的看法推動了美國股價走高。而在日本，一部分報道稱，政府的經濟刺激對策將超出市場預期，達到20萬億日元的規模，通過日本股票上漲，推動了拋售日元的趨勢。

       不過，觀察前景會發現，很難期待日元貶值趨勢將會持續。三井住友銀行的研究部主管山口曜一郎表示，“不認為日元將不斷貶值至（作為心理關口的）110日元。趨勢變化的可能時間是日本央行28～29日召開的貨幣政策會議”。

       市場上很多觀點認為，日本物價漲幅低迷，日本央行將啟動新一輪貨幣寬鬆。不過，三井住友銀的山口表示“即使是在採取1月底敲定負利率政策這一大膽的寬鬆舉措之後，仍未改變日元升值趨勢，這一情況仍留在市場參與者的記憶中”。另有分析認為，在啟動新一輪貨幣寬鬆之際，內容將不會令市場明顯感到意外，由於這一預期的反向作用，日元將迎來買盤。一家日本國內銀行表示“如果出現推遲追加貨幣寬鬆的情況，由於失望情緒，日元匯率有可能再次升值至100日元附近”。不管出現任何一種情形，日本股市都可能跟風下跌。

       如果將目光轉向海外，美國將於26～27日召開美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。美國貨幣政策預計維持現狀，由於美國加息將延後的看法，持續買入美元的情況很難想像。關於英國脫歐的走向，一家外資銀行表示“仍存在或許再次發生某些余波的風險”。如果真的出現這種情況，避險情緒將再次升溫，日元匯率將再次突破100日元。這種情況的可能性也難以否定。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）經濟部 中西誠

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