NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      印度尼西亞印尼盾的實際匯率比均衡匯率低了近4％，也屬於「低估」。經常項目赤字的長期化等經濟基本面存在隱憂，容易招致投機性做空。2018年一度降至1美元兌1萬5000印尼盾大關，創出約20年來的最低水準。均衡匯率也處於下跌態度，但顯示出市場的反應過度。

     在油價走低局面下，資源産業受到的影響令人擔憂的馬來西亞林吉特目前也比理論值低3％左右。

     在亞洲貨幣之中，唯一「高估」的是泰國泰銖。以旅遊業等為支撐，經常項目收支維持順差走勢，同時通貨膨脹率也趨於平穩。均衡匯率也保持穩定，一直在拉動對新興市場國家投資的資金。

     2018年美國聯邦儲備委員會（FRB）持續加息，新興市場國家貨幣的很多面臨資金外流壓力。如果美聯儲轉向降息，貨幣迅速貶值的風險將減輕。另一方面，如果貨幣變得「高估」，出口的競爭力有可能被削弱。在新興市場國家之中，在美聯儲決定暫停加息的年初以來，降息的趨勢已經在擴大。

     在歐洲貨幣中，英國英鎊「低估」6％左右。圍繞退出歐盟（EU）問題的市場不安心理並未消除。

      歐洲統一貨幣歐元徘徊在均衡匯率（1歐元兌1.13美元）的附近。美國總統川普針對歐洲中央銀行（ECB）行長德拉吉暗示新一輪貨幣寬鬆表示了批評，稱「是不公平的」，但如果從均衡匯率來判斷，似乎未必是合理的批評。