泡沫崩潰30年，日本股市走向成熟
2020/01/06
下圖列出了2000～2009年各週末的市凈率（按日經平均股價指數計算），並將當時的日經平均股價10年後的走勢轉化成數值進行了比較。從該圖可以看出，市凈率為3倍左右時，日經平均股價指數在10年後下降了5成左右，市凈率為1倍左右時，日經平均指數上漲了2倍多。
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雷曼危機後，市凈率曾一度下跌到0.83倍，今後發生危機時，與目前的1.17倍市凈率相比，股價有3成左右的下跌空間。但是，越是下跌時，隨後的股價就上漲得越厲害。該圖表明，即便在出現危機時，只要繼續通過累積等方式進行投資，也能獲得長期投資回報。
泡沫經濟時期，日本股市的總市值在全球股市中佔比接近4成，而目前卻不到1成。雖然存在感降低，但是作為全球股市中的一分子，日本股市已經成為一個與投資價值相匹配的市場，這是日本在30年裏取得的一大成果。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 編輯委員 田村正之
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