NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　日元匯率正處於沉默之中。由於美國縮減量化寬鬆規模的預期，日美的股價劇烈波動。但奇妙的是，日元匯率以1美元兌約110日元為中心波動很小。在這種情況的背後，日本無法走上新冠疫情後經濟重啟道路的嚴峻現狀忽隱忽現。   

　　美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在6月16日的會議上出現提前縮減量化寬鬆規模的言論，回顧自那以後的日元匯率走勢，明顯波動幅度很小。從東京外匯市場的收盤價來看，6月16日為1美元兌109.95日元，17日為110.56日元，18日為109.99日元，21日為110.04日元，22日為110.49日元。隔著週末，道瓊斯30種工業股平均指數上演了1天超過500點的劇烈波動。周初的日經平均指數也在暴跌近1000點之後，快速反彈逾800點。面對日美股市劇烈波動，匯率置身事外的狀況持續。

　　日元匯率為什麼不波動呢？背後存在兩個原因。其一是影響匯率行情的貨幣政策的動向。著眼於新冠疫情後的經濟重建，市場上有觀點認為，不僅是美國，物價上漲壓力同樣加強的歐元區也將退出大規模量化寬鬆政策。

　　圍繞貨幣政策調整的預期不僅影響股市，還讓匯率行情産生動揺。但日本在新冠疫苗接種方面行動遲緩，經濟重建的速度比歐美落後，日本銀行（央行）找不到退出大規模寬鬆政策的契機。

　　在2021年春季美國長期利率快速上升的局面下，由於日美之間的利率差擴大，日元兌美元匯率從年初的1美元兌102日元區間貶值至110日元區間，但此次美國利率上升也有限。瑞穗銀行的唐鐮大輔指出，「如果知道貨幣政策不會改變，從事短線交易的對沖基金等進行日元買賣的意義也將下降」。

　　即使是在東京市場的外匯交易中顯示出存在感的個人投資者的外匯保證金（FX）交易，遠離日元和美元間交易的趨勢也很明顯。Gaitame.com綜合研究所的神田卓也表示，「最近數年日元匯率都沒有明顯擺脫105～115日元的狹小區間。個人投資者在屬於中間點的110日元左右獲得巨大價差的預期減弱，交易也變少」。其同時還透露，「在主要貨幣中，把重心放在美元兌歐元交易的投資者正在增加」。