NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      美元持續保持升值態勢。原因是在疫苗接種取得進展的背景下，市場預測美國經濟有望迅速恢復，因此美元不斷被買入。但是，從政府債務不斷膨脹的美國經濟的實際情況來看，理論上的匯率則顯示出美元價值的走低。與實力相背離而過於強勢的實際匯率終究會出現回擺。如果美元急速貶值，可能會成為動搖世界經濟的火種。

      4月16日的日元匯率行情為1美元兌108日元。根據經濟實際情況計算的理論值“日經均衡匯率”為94日元，相當於美元匯率比實際偏高14日元。

      均衡匯率根據各國的政府債務和經常項目收支狀況計算出來的。一般而言，負債較多、經常項目赤字較大的國家的貨幣被評估的價值相對較低。

      日本經濟新聞社（中文版：日經中文網）和日本經濟研究中心計算得出的2020年10～12月的均衡匯率為1美元兌94日元。而新冠疫情蔓延之前的2019年10～12月為1美元兌110日元。為了支撐低迷的美國經濟，美國政府採取了鉅額財政刺激措施，導致政府債務進一步膨脹。從兌換日元的角度來看，相當於美元貶值16日元。

美元紙幣（資料，REUTERS）

      今後，如果再把美國的財政支出考慮在內的話，對均衡匯率造成的下行壓力將不可避免。拜登政府公佈了約2萬億美元的追加經濟對策，而且還在考慮進行基礎設施投資。如果不能確保增稅等財政來源，債務將會進一步增加。

      美國的個人消費正在快速復蘇，隨著進口的增加，貿易逆差也有可能增加。從理論上來説，美元貶值趨勢或將持續。