NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       過去也出現過資金量被視為外匯市場影響因素的情況。比如，2008年雷曼危機以後出現了日元升值局面，雖然日美利息差走勢保持平穩，但日元卻大幅升值。其原因是，美聯儲3年內將基礎貨幣增加到了3倍，而日銀在同一期間只增加了30％。關注基礎貨幣的外匯行情分析表，以著名投資家喬治·索羅斯而命名為「索羅斯圖表」，是外匯市場上人氣很高的分析方法之一。

       日本瑞穗銀行首席市場經濟學家唐鐮大輔指出，「基礎貨幣的減少可以説是異次元寬鬆的象徵，可能會讓人聯想到之後日銀會縮減貨幣寬鬆，從而成為買入日元、拋售美元的契機」。

       2021年日元兌美元匯率為1美元兌115日元水準，幾乎是「以當年最低價收盤」。2012年和2013年同樣在年底創下了最低值，之後的第二年日元貶值、美元升值幅度均超過10日元。雖然運用圖表分析法也可以看出日元貶值、美元升值的總趨勢，但估計仍需要對著眼於貨幣「量」的意料之外的日元升值局面多加注意。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 佐伯遼