NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      UBS SuMi TRUST 財富管理公司的首席投資官青木大樹表示，「市場對於降息預期減弱樂觀地解釋為，‘經濟將保持堅挺，以至於沒必要降息’」。

      隨著投資者心理轉向樂觀，股票的買入對象也隨之擴大。從標準普爾500指數來看，在納入的11個行業中，截至5月底，與去年底相比上漲的是僅限於因AI (人工智慧)熱潮而沸騰的「IT(資訊技術)」和「通信服務」等三個。

      到6月，截至15日，全部11個行業均較5月底上漲。「生産資料」和「生活必需品」等漲幅明顯落後的行業也開始迎來買入。

      分析師的業績預期上調減去下調的比例這一「修正指標」(revision index、RI、基於標普500指數)已改善至正值區間。日本明治安田資産管理公司的全球股票投資部長河上康弘表示，「市場的關注焦點轉向業績改善，股價日趨不容易受到通貨膨脹和利率的影響」。

      美國高盛的揚·哈祖斯 (Jan Hatzius)6日將美國經濟衰退的可能性下調至25%，低於此前的35%。除了解除債務上限問題之外，還認為加息對銀行放貸的抑製作用有限。

      當然，經濟指標並非全部令人樂觀。美國供應管理協會(ISM)5日公佈的5月非製造業信心指數比上月惡化1.6個百分點，降至2022年12月以來的最低水準。

      債券市場對美國經濟的擔憂仍然存在。14日，鑒於美聯儲表示年內還將加息2次，2年期和10年期國債收益率逆轉的「收益率倒掛」加強。15日達到0.9%，創出美國銀行矽谷銀行(SVB)3月上旬陷入破産以來的最高水準。

      美國紐約聯邦儲備銀行根據債券市場預測的2024年5月的經濟衰退概率超過了70%。

      與此同時，對債券市場動盪的警惕也未完全消除。顯示預期波動率的MOVE指數達到約107點，與加息之前的2021年底(77點)相比處於高位。衡量美國股市預期波動率的VIX指數一度跌至13點，創出2020年2月以來的最低水準，形成對照。

      瑞穗證券的首席市場經濟學家上野泰也表示，「股價走高很大程度上是受到美歐央行的量化緊縮(QT)延遲等資金過剩的影響。在進入經濟衰退局面的過程中出現調整的可能性很高」。

      傾向於經濟軟著陸論調的股市尤其容易將堅挺的經濟指標和企業業績視為利多。如果貨幣緊縮導致的産業活動停滯等影響強烈顯現，「只關注積極一面」佔優勢的行情有可能崩潰。

  日本經濟新聞（中文版：日經中文網）井口耕佑、佐伯遼