NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      美國利率上升和中國經濟不景氣成為全球股市行情的負擔。大額消費、高科技、設備投資相關領域企業的股價下跌尤為明顯。全球股票總市值時隔約3個月再次跌破100萬億美元大關。為行情的劇烈波動和經濟減速做準備的避險趨勢非常明顯。

      作為代表性指標的MSCI全球指數（摩根士丹利資本國際公司編制，以美元計價）9月26日為654.68點，比前一交易日下降了1%。

      QUICK FactSet 計算的全球股票總市值為99.2121萬億美元，自6月1日以來時隔約3個月跌破100萬億美元。與最近峰值的7月31日（107.2019萬億美元）相比，減少了7.98萬億美元（7%）。

      觀察總市值超過1000億美元的股票自7月31日至9月26日的總市值增減率，奢侈品相關股票的市值減少尤為突出。降幅排名第一的是法國的LVMH集團，市值下降了20%。法國的迪奧（下降20%）和愛馬仕（下降19%）也大幅下降。

      中國的經濟不景氣令人擔憂。除了房地産市場低迷之外，高失業率也成為問題。經濟合作與發展組織（OECD）19日表示，中國經濟失去勢頭，將2023年的經濟增長率預測修改為5.1%，比上次下調0.3個百分點。2024年也下調至4.6%，同比下降0.5個百分點。

      歐元區被指可能面臨「滯漲」（指通貨膨脹和經濟衰退同時出現的經濟現象），市場普遍認為將迎來低增長。2023年的增長率為0.6%，比上次下降了0.3個百分點。中國和歐洲經濟降溫，個人消費疲軟的預期給奢侈品股帶來下行壓力。

      與此同時，以美國為中心的長期利率上升也抑制了股市總市值。

      美國長期利率目前為4.5%左右，處於2007年10月以來，時隔約15年的最高水準。美國聯邦儲備委員會（FRB）的貨幣緊縮政策的長期化再次被市場所意識到。

      對設備投資降溫的警惕感使相關股票受到影響。德國大型企業西門子的總市值縮水20%。在日本企業中，發那科（FANUC）連日來刷新股價年內新低，27日一度跌至3852日元，與6月19日的高點（5334日元）相比下跌28%。

      景順投資（Invesco Asset Managment）的全球市場策略師木下智夫指出，「全球範圍的利率上升，導致企業的融資成本提高。另外還存在企業對設備投資計劃的重新調整所帶來的不安感」。

      高科技相關企業股票的總市值也有所縮水。隨著長期利率上升，貼現率（將未來預期利潤折算為現在價值的比例）也將提高。將較高利潤增長納入股價的這些股票的估值偏高現象變得突出。

半導體相關股票面臨下行壓力（資料圖，Reuters）

      荷蘭半導體製造設備製造商阿斯麥（ASML）市值下降了20%。全球最大半導體代工企業台積電（TSMC）要求其供應商推遲交付半導體製造設備的報道也成為不利因素。

      另一方面，投資資金聚集的是不易受經濟波動影響的防禦性股票。

      觀察總市值增長的排名，美國藥品巨頭禮來公司（Eli Lilly）位居榜首，增長了21%。其次是美國生物製藥企業安進公司（Amgen，增長15%）和丹麥製藥巨頭諾和諾德公司（Novo Nordisk，增長14%）。

      日本企業中，三菱UFJ金融集團（增長9%）、豐田汽車（增長9%）和NTT (增長6%）躋身前列。豐田受益於目前的日元貶值，業績上行預期正在加強。

      市場上也有觀點認為，全球股市的下行早晚會結束。東海東京調查中心的首席全球策略師平川升二指出，「如果通膨持續減速，美聯儲年內僅再加息一次的可能性很大」。除此之外還表示，「美國長期利率上升也將在10月～11月左右見頂，這將緩解股價的下行壓力」。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）桝田大暉