NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      美國主要基金規避中國風險的趨勢十分明顯。對11月16日之前通過“Form 13F”報告披露的截至9月底的股票等的持股進行分析後發現，美國基金拋售中國關聯股等，確定了防守姿態。中國以房地産不景氣為契機，經濟未來風險加強。另一方面，買盤涌向了巨大的科技和半導體概念股，出現了高度依賴中國的蘋果遭到拋售等分化。

      從持股狀況中浮出水面的是規避中國的趨勢。8月，中國恒大集團等大型房地産企業的信用風險顯現，對中國經濟降溫的擔憂加劇。顯示中國企業的美國存托憑證(ADR)價格走勢的美國納斯達克金龍中國指數與7月末的高點相比，到9月末下跌了15%。

左起為巴菲特、索羅斯、大衛·泰珀（REUTERS）

      由大衛·泰珀(David Tepper)領導的對衝基金阿帕盧薩資産管理公司(AppaloosaManagement) 將中國網際網路搜索企業百度的ADR比6月末減持了約一半。同時還減持了電子商務企業阿里巴巴集團的美國存托股票（ADS）和京東集團(JD)的ADR。

      美國對衝基金巨頭老虎環球基金（Tiger Global Management）將京東集團的ADR和運營招聘AP的看準科技的ADS分別減持了50%。索羅斯基金減持了電商巨頭拼多多控股的認購期權(Call Option)的7成。

      瑞穗證券的高級中國股票策略師王申申表示，“由於中國經濟和消費的放緩隱憂，尤其是電子商務(EC)等遭到拋售”。

      向美國科技巨頭傾斜的趨勢正在加強。美國Third Point買入了Meta股票，截至9月底持有110萬股。此外還增持了微軟和亞馬遜的股票。

      在科技巨頭之中也可以看到股票的篩選。阿帕盧薩賣掉了全部48萬股蘋果股。索羅斯基金則針對蘋果股票新取得了數量超過股票現貨的看跌期權。看跌期權將在股價下跌時獲利。Pictet Japan的策略師田中純平指出，“對於中國敏感度高的股票的警惕感提高”。

      增持半導體概念股的動向增強。老虎環球基金將涉足半導體的英偉達增持了77%。對於9月上市的英國半導體設計公司ARM控股新增持30萬股。雷伊•達裏奧創立的全球最大對衝基金橋水聯合基金新買入了英偉達股票。

      同時也出現了逆向投資的動向。憑藉《大空頭》而聞名的著名投資家邁克爾·貝瑞(Michael Burry)領導的美國Scion Asset Management重新買入了由半導體股構成的交易所交易基金（ETF）的看跌期權，同時重新買入了阿里巴巴和京東集團的股票。

      美國長期利率10月曾一度觸及5%左右，但目前上升趨勢已經暫停。隨著高PER(市盈率)較多的高科技股的估值偏高緩解，出現了重新買進的趨勢。日本東海東京調查中心的首席全球策略師平川升二認為，“有可能出現物色此前遭到拋售的地方銀行和小盤股的動向”。

  日本經濟新聞（中文版：日經中文網）大道鏡花、佐藤日菜子