NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　在12月7日的東京股票市場，日經平均指數一度比前一天下跌超過600點。收於3萬2858.31點，最終下跌587.59點。明顯下跌的是海運等週期性股票。前一天公佈的美國就業數據顯示勞動力供求趨緩，美國經濟減速似乎被意識到。直到最近，日本股市一直把美國經濟減速解釋為有助於美國長期利率下降這一「風險偏好上升（Risk on）」的因素，但坦率地把美國經濟減速解釋為「壞消息」的趨勢有可能不斷加強。

　　日經平均指數中的「海運」比前一天下跌3%。上午收盤時，川崎汽船下跌4.1%，商船三井下跌2.5%，日本郵船下跌2.4%，三大巨頭聯袂下跌。海運是業績容易與世界經濟聯動的典型的週期性股票。雖然海運股在美國經濟軟著陸預期加強的11月有所上漲，但最近維持疲軟態勢。

　　資源類股票的下跌也很明顯。12月6日在紐約市場，原油期貨價格跌破每桶70美元，達到6月以來的最低點。背景是有觀點認為，由於經濟放緩，美國和中國的原油需求正在減弱。受此影響，日本INPEX和ENEOS控股等業績受原油行情影響的股票出現下跌。

　　除三菱商事等商社股之外，機械和電氣設備等外需股也明顯被拋售。日本理索納資産管理公司的首席策略師下出衛表示，「隨著美國和歐洲的一系列經濟數據顯示經濟放緩，今天減持週期性股票的趨勢明顯」。

　　象徵這種氛圍的是前一天公佈美國就業相關數據之後的市場波動。美國民間人力資源服務公司ADP發佈的11月《全美就業報告》顯示，就業人數的增幅低於市場預期。表明了美國勞動力供求趨緩和工資通膨緩解，但在股票市場，看好通膨放緩的買盤已經減弱。

　　大和證券的首席經濟學家末廣徹指出，「經濟隱憂正在超過通膨緩解帶來的安全感，正在遠離股票因利率下降而迎來買入的局面」。從利率下降時容易被看好的美國高科技股的走勢來看，最近3周左右也上漲乏力。

　　11月，美國經濟數據惡化通過利率下降推高了股價。可以説，把「壞消息」解釋為「好消息」的樂觀行情最近正在回歸到「壞消息就是壞消息」的本來面目。

　　理索納資産管理公司的下出認為，「由於10月底開始的軟著陸預期行情，選擇獲利拋售的投資者正在增加」。

　　另一方面，從12月7日在東京市場逆行上漲的股票來看，食品、零售、鐵路的一部分等內需股顯得突出。前一天宣佈2024年1月1日起將1股拆分為3股的日清食品控股連日創出上市以來的新高。除了京王電鐵、西武控股之外，比酷相機（Bic Camera）等受益於訪日外國遊客需求復甦的股票也紛紛被買入。

　　在對世界經濟的擔憂加強的背景下，對於被認為相對堅挺的日本經濟的期待並未減弱。食品巨頭和餐飲巨頭等在通貨膨脹局面下採取的巧妙價格策略受到好評，資金正在持續流入。日本股市要想在年底前保持堅挺，內需板塊的動向或將成為關鍵。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）佐藤日菜子