NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      日本股市2023年最後一個交易日的12月29 日，日經平均股指收於 33,464點，比前一日下跌 75 點(0.2%)。2023全年的增長幅度為 7,369點，是自 1989 年(增長 8,756 點)以來的最大增幅。2023年一年中的日經平均股指的最高點是7月3日的3,3753點，最低點是1月4日的2,5716點。

      市場上有不少觀點認為2023年日本股市的行情「超出預期」(投資諮詢公司的高管)。東京證券交易所改革帶來的低PBR(股價凈值比)修正預期、著名投資家華倫·巴菲特增持商社股、訪日遊客需求恢復、生成式AI（人工智慧）熱潮等利多消息接踵而至。海外投資者的買入在4月以後變得活躍。日經平均指數截至7月快速上漲之際，給人留下了日本獨自走強的印象。

      但是，一口氣押注接連不斷的利多的7月是日經平均指數2023年的頂點。將日經平均指數除以道瓊斯工業平均指數得出的「ND倍率」以6月的約0.98倍為頂點，上升已告一段落。今年下半年，日本股市與美國股市相比出現了明顯的疲軟。日經平均指數的全年漲幅明顯遜色於涵蓋美國蘋果、微軟、英偉達等「七巨頭」。

      日本股市放緩的背景是外匯市場上日元兌美元貶值暫歇。美國聯邦儲備委員會(FRB)的降息預期和日本銀行的政策修正預期相疊加，認為日元兌美元的歷史性貶值已經見頂的看法加強。日本股票多為出口概念股及海外業務比例較高的股，對於認為日元貶值是股價上漲最大驅動因素的市場參與者來説，將導致股價上漲接近見頂這一看法。

      日本岡三證券的首席策略師松本史雄表示，「2024年上半年與歐美相比，從貨幣政策的方向性和增長動力的觀點來看，海外投資者缺乏像2023年這樣積極買入日本股票的理由」。雖然新NISA（小額投資免稅制度）等帶來的個人資金的流入值得期待，但很難期待外部環境的利多像2023年一樣接連不斷。

      也有專家預測2024年的日經平均股指將超過1989年創出的歷史最高點(3萬8915點)，接近4萬點。不過，從2023年下半年的上漲乏力來看，「持股過年」的投資態度2024年能否得到回報還存在一絲隱憂。

   日經QUICK新聞 鈴木孝太朗