NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       中國民生投資原定於8月到期的5億美元按美元計價的債券無法籌集到償還資金。該公司在債權人會議上獲准延期一年，但其他按人民幣計價的債券仍面臨著無法兌付本金和利息的危險。該公司表示將在抓緊出售資産的同時就預備兌付事宜與投資者進行充分溝通，但資金週轉仍然面臨較大問題。

中國民生投資上海總部大樓

       中國對房地産企業的管制也産生影響。國家發改委7月就發行外債所籌資金的用途發出通知稱，「房地産企業發行外債只能用於置換未來一年內到期的中長期境外債務」。還要求公開現有外幣債務的規模和期限等詳細資訊。目的是防止債務過度膨脹，消除償還時市場出現混亂的風險。

       在全球利率走低、債券發行激增的情況下，作為公司債發行者的中國企業明顯出現萎縮。

       與此同時，根據Refinitive的統計，中國企業過去發行的美元債正陸續到期，僅2019年10~12月就將近180億美元。到幾年前為止的一段時間內，由於美國利率低和人民幣升值，中國企業的美元債發行出現膨脹。2020年到期的債券接近350億美元，2021年也約達320億美元，今後將面臨著償債高峰。

       如果公司債的發行環境變差，將會影響到企業的資金週轉。強行發行的話，利息負擔將拖累收益。部分房地産企業不得不以超過10％的利率發行債券。在人民幣貶值和債務過剩的背景下，對信用的擔憂將成為拉低中國經濟的主要因素，這種情況正在走向現實。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 張勇祥 上海報道