NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       中國上市企業業績的減速趨勢出現增強。2014財年（截止14年12月）的純利潤合計僅同比增長5.8%，為2年來的最低增長率。在有色金屬、鋼鐵和資源相關等業績容易受經濟和商品行情影響的行業，出現減益和虧損的企業接連不斷。雖然上市企業的利潤增速明顯放緩，但個人投資熱起到拉動作用的股市行情出現過熱跡象，擔憂投資風險的聲音出現。

三一重工的工程機械

       中國上市企業的結算期都是截止12月，上海、深圳證券交易所要求上市企業在4月之前公佈財年的財報。日本經濟新聞（中文版：日經中文網）基於中國的金融資訊公司大智慧的數據，對在上海和深圳證券交易所上市的2712家公司在4月30日之前出爐的14財年的業績進行統計發現，上市企業的合計純利潤為2萬4355億元。

      5.8%的利潤增長率雖然高於住宅行情萎靡不振的2012年的2.6%，但是較企業相繼出售資産、利潤水準被推高的13年（增長13.8%）相比大幅下滑。

      進入15年之後上市企業的業績繼續呈減速趨勢，1至3月期的合計純利潤僅同比增長3.4%。

      14年對上市企業整體業績構成拖累的是面臨供給過剩的有色金屬和資源相關企業。中國鋁業的最終損益為虧損162億元，在全部上市企業中虧損額最高。另一方面，工程機械巨頭三一重工的純利潤同比下滑了近80%。

       此外，佔全部上市企業純利潤一半左右的銀行業的純利潤也增長乏力，這也對上市企業的整體業績造成影響。由於不良債權處理負擔的增加以及逐步實施的存款利率自由化導致融資成本上升，14年銀行業的純利潤從13年的增長13%減速至7.7%。

       相比之下，在收入水準提高的背景下獲取旺盛內需的企業的業績則表現堅挺。

       上海汽車集團的小型車等乘用車十分暢銷。合併純利潤同比增長13%，增至279億元(約5440億日元）。超過了日産汽車14財年（截止15年3月）的合併純利潤預期（4200億日元）。

       但是股市行情卻呈現出與上市企業業績減速相反的趨勢。上證指數4月27日一度超過4500點，創下7年零2個月的最高點。在過去1年股價翻了一倍以上，漲勢迅猛。

       對股價上漲起到拉動作用的中國國內的個人投資者一般不太關心企業當下的業績和經營內容。此外當前的股價時好時壞，買盤吸引更多買盤涌入。瑞銀證券的中國證券研究主管候延琨指出，股價行情上漲過快，外國投資者正在減少投資。

     上海證券交易所的平均PER（市盈率）約為23倍，高於東證主機板（約18倍）。PER是每股市價除以每股盈利，作為判斷股價高低的指標，倍率越大代表股價越高。證券監督當局4月28日發出警告稱，股市有風險，再次提醒投資者警惕股市泡沫。

（土居倫之 上海）
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