NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      4月中國上市企業的股票總市值首次超過了日本股票，但同時也面臨諸多課題。問題之一就是「局部上市」，其中國有大型企業尤為顯著。這些國有企業一般只是拿出部分優良資産上市。目的是在有利的形勢下推進融資，但不少觀點認為經營整體情況不明朗。

       代表企業便是大型石油企業中國石油天然氣股份有限公司（簡稱中石油）。該公司將中國國務院下屬的中國石油天然氣集團的優良資産分離出來，於2000年上市。2014年度該公司總資産達到2萬億4054億元，為全球最大規模的石油企業，而中國石油天然氣集團只不過是中石油拿出整體的60%來局部上市的一個子公司而已。

       因為只是集結優良資産，因此上市子公司的業績看起來很好，股價也容易上漲，但不透明感較強。

      中石油2014年度計入了55億元的「資産減損損失」。這是因為受到了原油價格走低的直接影響，資産權益的評估虧損大幅增加。不過，這只不過是冰山一角，中國石油天然氣集團計入了將近其4倍的損失。這是因為海外項目多半由母公司運營，子母公司間被認為可以任意調整資産。

      局部上市還有排除其他投資者影響力的目的。

   （阿部哲也 北京報道）
  
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