NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　中國上海的股指正在持續走高。此前主要由個人投資的、面向高收益理財産品的資金，以及房地産領域的資金相繼轉流股市，滬市的股票總市值首次超過了日本股市（日本交易所集團）。但在中國經濟持續減速的背景下，股指走高在一定程度因為過熱的個人投資，潛在暴跌風險正在擴大。中國政府於4月17日宣佈解禁基金公司等的融券業務。其意圖是通過擴大賣空，抑制行情過度上揚。

　　在上海市大型證券公司申萬宏源證券，櫃檯前擠滿了想要新開證券帳戶的大量市民。一位抱著嬰兒的婦女表示，股票上漲已經成為熱點，因此打算入市。上證綜合指數4月17日報收4287點。在過去1年裏幾乎翻了一番。

　　據世界交易所聯合會（WFE）統計，上海股市的總市值截至3月底為4萬7831億美元，同時日本股市為4萬8103億美元。而到4月17日，與3月底相比，上證綜合指數上漲了14%，日經平均指數上漲了2%。中國的上海、深圳兩市場的總市值合計此前已經超過日本股市。但到4月，僅僅上海市場就首次超過了日本股市。

　　而從個別股票的市值來看，中國企業的增長勢頭也在加強。據美國湯森路透統計顯示，大型國有汽車企業上海汽車集團的市值4月17日達到約490億美元，超過了南韓現代汽車（416億美元）和日産汽車（475億美元）。

　　中國今年1～3月的實際國內生産總值（GDP）增長率僅為7.0%。雖然經濟減速，但對追加貨幣寬鬆政策的期待反而成了購買股票的原因。

　　《上海證券報》4月17日刊登了面向個人投資者的問卷調查的結果。關於今後的資金動態，51%的受訪者表示會繼續向帳戶投資。只有1%的受訪者表示將把資金從帳戶取出。

　　養老金制度尚不發達的中國尚未培育出機構投資者。而且，由於長期限制外國人在中國買賣股票，所以個人交易佔股票交易的60～80%。個人投資者一般不太關心企業業績和財務狀況，而是傾向於跟風投資。2007年出現股票泡沫，上證指數上漲至6124點，之後急劇下跌。

　　鑒於這一教訓，中國政府對出現過熱跡象的投資熱潮充滿警惕。中國證券業協會、中國證券投資基金業協會和上海、深圳證券交易所4月17日聯合發文，宣佈從同日開始允許投資基金公司和證券公司的資産運用部門等開展融券業務。成為融券對象的券源也有擴大。

　　在中國，一直以來股票的出借人十分有限，很難賣空。此次放寬限制後賣空將變得容易，對於快速上漲的股票市場來説將成為下行壓力。在4月17日的記者會上證監會發言人鄧舸指出，股市有風險，呼籲投資者冷靜投資。

　 （土居倫之　上海報道）

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