NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      中國1～3月的財政收支為1551億元赤字。自1995年以來，時隔22年財政收支在1～3月再次出現赤字。面向秋季的黨代會，政府為了使經濟穩定，正在加速推進基礎設施投資。1～3月25家主要建築機械企業的鏟車銷量同比增加98％。1～3月的平均批發物價同比上漲7.4％，較全年下跌1.4％的2016年快速逆轉。

      國內過剩投資的副作用

      國內的過剩投資帶來了經常收支惡化的副作用。

      除商品外，還包括智慧財産權交易等的貿易和服務收支1～3月盈餘187億美元，同比減少64％。從季度來看，自出現逆差的2014年1～3月以來，降到了時隔3年的低水準。因為隨著國內投資的擴大，鐵礦石等的進口量翻倍，貿易順差減少25％。

      所得收支截至2016年連續2年出現逆差，與貿易和服務收支加在一起的經常收支盈餘在2016年10～12月同比減少86％，為118億美元。經常盈餘存在持續減少的可能性，可能會動搖對人民幣的信心。

      中國經濟一直保持6.5％以上的增速，金融市場上盪漾著安心感。一方面，中國除去金融機構之外的民間債務在GDP中的佔比超過200％，與日本的泡沫末期類似。加強了警惕的中國央行開始收緊金融政策，已經開始接連出現社債發行延期和中止等影響。如果不能順利控制住投機過熱，將出現壞帳猛增等情況，世界再次意識到中國風險的可能性在增加。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）張勇祥 上海、原田逸策 北京