NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       中國領導層決定2018年經濟運營方針的“中央經濟工作會議”于12月20日閉幕。會議上顯示出壓縮2018年銀行信貸和企業融資增長規模的方針，展現出抑制金融風險的姿態。基礎設施投資等大規模財政動作很可能暫不實施，貨幣和財政兩個層面或將拉低經濟增長率。此外，會議還考慮到與美國的貿易摩擦，提出要擴大進口。

       中央經濟工作會議從18日起召開，為期3天。通常會議會分析當年的經濟運作情況，此次是十九大後首次召開中央經濟工作會議，所以對過去5年的經濟運作情況進行了回顧。會議稱“中國經濟成為世界經濟增長的主要動力源和穩定器”。將過去5年的經驗定位為“習近平新時代中國特色社會主義經濟思想”，並提出要“長期堅持”。

       在貨幣政策方面，會議提出“穩健的貨幣政策要保持中立”，較16年“貨幣政策要保持穩健中性”相比，表述上存在細微調整。

       此次會議新增了“保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長”的表述。目前中國的銀行信貸和繞過銀行的融資持續高速增長，這一表述被認為暗示出將壓縮銀行信貸和融資增長規模。有分析認為，中國將強化對銀行等金融機構的窗口指導。

       在過去5年中國中央政府曾敦促國有企業和地方政府等借款方削減債務，但是效果不明顯。因此，今後可能轉變方針，強化對貸款方的管理。將通過擰緊資金的水龍頭來促進債務削減，防範金融系統風險的發生。

       財政政策方面，會議提出“積極的財政政策取向不變”。2016年採用了“財政政策要更加積極有效”的表述，因此預計財政對經濟的支撐將減弱。此前為迎接十九大而擴大的基礎設施投資的增長，在18年可能放緩。

       貨幣和財政政策的支撐均有所減弱的話，經濟增長率可能出現下降。預計17年年全年的增長率在6.8%左右，而中國社會科學院20日預測18年的增長率為6.7%。

       此次會議並未公佈18年的經濟增長目標，不過不少觀點認為將和17年一樣，在“6.5%左右”。會議還提出“推動高品質發展是當前和今後一個時期確定發展思路、制定經濟政策、實施宏觀調控的根本要求”，較過去經濟增長為主的路線做出改變。

       與美國的貿易摩擦激化將成為18年的風險之一。美國通過徵收反傾銷稅等措施動搖中國。會議提出“促進貿易平衡，更加注重提升出口品質和附加值，積極擴大進口，下調部分産品進口關稅”。中國已經從17年12月開始下調嬰兒紙尿褲和奶粉的關稅，預計18年將下調更多産品的關稅。中國似乎希望通過擴大進口來緩和美國的批評。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）原田逸策 北京