NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      在中國，由於政府希望提高經濟增長率，住宅價格持續上漲。廣東省深圳市的房價與一年的收入比達到34倍（易居房地産研究統計，2018年）。相當於在日本年收入500萬日元的話，房價高達1.7億日元。大幅高於日本的6.3倍（2017年，國土交通省統計）和美國的5.7倍（2016年，國土交通省統計，中間值），房貸負擔十分沉重。

       像陳先生一樣背負著高額房貸的家庭的節約意識出現加強。日本綜合研究所首席主任研究員三浦有史表示，「中國受家庭債務增加影響，零售銷售額呈低迷傾向」。當前汽車銷售連續12個月陷入負增長，暗示消費疲軟的因素很多。雖然中國力爭向消費主導型經濟結構轉型，但是卻遭遇障礙。

       在日本，住宅價格高漲的1980年代，家庭債務膨脹至近3倍，家庭債務與可支配收入之比從70%多一點提高至120%。經濟泡沫破裂後導致經濟急劇減速和消費不振。目前中國的這一比例已經達到120%，達到了日本經濟泡沫期的水準。

      與債務持續膨脹的新興市場國家形成鮮明對比，美國等已開發國家的債務佔比自雷曼危機前達到頂峰後出現下降。中國等新興市場國家被認為將追隨美國降息的步伐，強化貨幣寬鬆姿態。不過貨幣寬鬆的效果只是暫時的，可能産生巨大的副作用。

   日本經濟新聞（中文版：日經中文網）真鍋和也 張勇祥 上海