NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      中國的家庭債務餘額截至2018年底超過47萬億元，膨脹至5年前的2.4倍。佔國內生産總值（GDP）的比率也迅速提高至53％（2013年為33％）。最近數年來，住宅和汽車等貸款消費成為消費的拉動力，但貸款償還成為沉重負擔。為此，家電銷售被認為最先受到影響。

      此外，對家電市場形成衝擊的是中國房地産政策的轉變。中國政府為避免金融出現不穩定，在各地加強了對投機性交易的限制。家電與IT行業分析師梁振鵬指出，房地産投資是家電銷售的主要動力，調控的影響已經顯現。房地産買賣受到限制，2018年住宅銷售面積的增加率僅為2.2％，與最近3年平均的11.5％相比大幅減速。此前能指望新建和搬遷帶來的大量需求的洗衣機、冰箱和電視的銷售隨之下滑。

      在中國，洗衣機的每100戶擁有量在城市地區超過90台，農村地區也超過80台。冰箱在城市和農村都超過90台。僅空調例外，在城市達到120台以上，但在有很多密閉性較差住宅的農村僅為50台左右。當在老式房屋居住的人搬入新房時，原本能帶來新增需求。

      為了不錯過商機，空調的世界最大製造商珠海格力電器和居第2位的美的集團提高了工廠的開工率。不過，房地産投資的減速也波及農村，各公司的算盤落空。據北京中怡康時代統計，家用空調的完成品庫存截至4月超過4860萬台，達到歷史最高水準。

中國家用空調的完成品庫存截至4月超過4860萬台（廣州市的住宅）

      過去庫存出現激增之際，供應控制電力的功率半導體的三菱電機等日本企業的業績會受到影響，此次也令人擔憂。大型連鎖企業國美零售的2019年1～6月財報顯示，出現3億8千萬元的最終虧損，蘇寧易購凈利潤下降6成。今後，有可能對家電企業的業績構成影響。

      中國國務院在8月27日出臺的刺激消費的聲明中，除了汽車等之外，還提出討論推動家電節能産品以舊換新舉措。在中美貿易戰邁向長期化的背景下，對消費低迷的警惕正在加強。家電行業分析師劉步塵指出，今後行情越是變得嚴峻，（企業整合淘汰等）重組的可能性越會提高。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）比奈田悠佑 廣州