NIKKEI——日本經濟新聞中文版

   　中國股市上行壓力沉重。上證綜合指數破3000點，處於3月底以來的低點附近。個人投資者對經常被干預的股市缺乏興趣，投去冷淡的目光。政府加快在供求層面採取托市措施，但挽回已經失去的股民信賴並非易事。

　 “只保留了最先購買的1隻股票，當做紀念”，4月上旬，一位五十歲上下的男性前往上海市中心的證券公司，僅僅通過資訊終端查看了上海浦東發展銀行的股價，然後很快離開。將積蓄的一部分投向股票是在2015年初。由於暴跌，遭受了損失，在變得無法挽救之前進行了止損。

　中國掀起2007年以來的炒股熱是在短短1年前。人們利用民間的配資業務，積極參與交易，甚至有些日期的全天交易額達到1萬億元，膨脹至日本的近10倍。證券公司的櫃檯到處都人滿為患。

　 在1年裏暴漲至2.5倍的中國股市泡沫崩潰可以説是必然的。政府限制配資，以傳播股價下跌謠言為由，逮捕了金融機構的高管。目前的交易額僅為約2000億～3000億元。個人投資者漸漸撤出了股市。

　 目前支撐行情的是公共資金。不僅是去年亮相的中國證券金融和中央匯金資産管理等基金。今後，“準公共資金”的養老金資金也將被引入股市。

　 例如擁有1.5萬億元資金的全國社會保障基金。這筆錢要應對將來的養老金給付，但目前處於閒置狀態。5月1日實行的新條例提出擴大對風險資産的投資。

　 此外，保險公司的投資規定也在3月底之前進行了公開徵求意見。“最多將有6000億元資金流入股票市場”，證券專業媒體不斷發出唱多的論調，但佔交易量8成的個人投資者似乎並未被“忽悠“。

　 2015年的炒股熱契機是加強限制地方政府作為融資框架而利用的理財産品。目前個人的資金一部分流向了網際網路金融，其餘流入了商品期貨。鋼材的交易額有些日期甚至超過整個上海股市。善變的個人投資者的興趣已經遠離股市。

    日本經濟新聞（中文版：日經中文網）張勇祥 上海
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