NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       美國開發和計算股價指數的MSCI（摩根士丹利資本國際）6月14日宣佈推遲將中國A股納入該公司的新興市場指數，在海外市場上人民幣出現貶值。MSCI指出「認為中國的制度改革不充分的聲音還很多」,這將對提出推進人民幣國際化、強調資本市場自由化的中國構成打擊。

     「誇張一點可是説是MSCI衝擊」，香港的投資銀行高官15日如此表示。MSCI在北京時間淩晨5點宣佈推遲將中國A股納入新興市場指數。之後，在離岸市場上，人民幣匯率下跌至1美元兌6.61元左右。中國人民銀行（央行）每天早上發佈的人民幣匯率中間價下跌至1美元兌6.6元左右，創下5年零5個月的最低水準。

      A股是在中國本土上市的人民幣計價股票。如果決定將A股納入新興市場指數，養老金基金等機構投資者的資金有望流入人民幣。這是繼2014年和15年之後MSCI第3次推遲接納A股。

        MSCI指出「投資資金的本國匯款等存在限制」。在此基礎上指出「看清改革的實效性還需要一定時間」，因此決定推遲接納A股。

         和人民幣加入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）一樣，作為人民幣國際化的象徵，中國希望A股被納入MSCI指數。中國當局與MSCI成立工作組，顯示出欲簡化外國人投資框架取得手續的改革姿態。但是，MSCI以改革不充分為由，再次推遲接納A股。

        2015年6月達到頂峰的股市泡沫破裂和人民幣貶值之際，中國當局多次採取強硬手段，導致市場不信任感出現膨脹。「不清楚會做出什麼法律以外的舉措」（日本的資産運營公司）的擔憂阻礙了人民幣的國際化。

        拋售人民幣的動作也再次升溫。在中國大陸休市的6月10日，在離岸市場上出現賣盤湧入，人民幣匯率下跌至1美元兌6.6元左右的局面。

         1月之後人民幣匯率被對沖基金等機構投資者的大規模賣盤動搖。中國當局不僅在本土市場，還在香港市場實施匯率干預舉措，強化了企業的匯兌限制等貨幣防衛對策。春季之後人民幣行情逐漸恢復穩定，不過最近「市場開始意識到實體經濟的疲軟」（中國大型銀行）。

        15日在中國本土市場上中國人民銀行（央行）也實施了買入人民幣的匯率干預。也有觀點擔憂過度的干預將損害信任，反而將加劇資金的流出。

    日本經濟新聞（中文版：日經中文網）張勇祥 上海
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