NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      8月27日，人民幣兌美元匯率大幅反彈。收盤價達到1美元兌6.81元人民幣，創下8月1日以來的高值。24日晚，中國人民銀行（央行）宣佈重啟防止人民幣貶值對策，機構投資者等隨後加緊購入人民幣。

      中國人民銀行每天早上公開外匯交易「基準價」，但為了防止人民幣貶值會加以干預。準確地説，央行從十幾家大型銀行聽取市場行情報告，以該數值為基礎決定基準價。從8月中旬前後開始針對大型銀行要求加入名為「逆週期因子」的人民幣貶值緩和要素。就是計算出市場實際需求帶來的匯率波動，被認為可以任意施加變數來控制波動幅度。

      中國一家大型銀行匯率負責人表示，通過與央行溝通，自發導入了防止人民幣貶值政策。央行在人民幣貶值風險根深蒂固的2017年5月導入了同樣的操作，並一直持續到了2018年1月。

      受抑制人民幣貶值政策的影響，27日人民幣兌美元匯率一度上漲1％。一家大型銀行表示投資者迫切買入人民幣。在海外市場，相比上海市場人民幣升值時間拉長就是有力的佐證。

       自4月中美貿易摩擦激化以後，央行一直對支撐出口的人民幣貶值予以容忍。一方面進入8月後，為了控制下滑速度和水準過大，開始反覆採取週密的對策。3日晚宣佈為匯兌預約導入危險準備金，16日宣佈與美國圍繞貿易問題展開事務級磋商。在香港市場控制人民幣的流動性，也給投資者帶來了影響。

       不過，一系列的措施並沒有産生長期效果，漸漸地明顯出現拋售人民幣的局面。因為一直強調不希望人民幣過度貶值，央行決定重啟有過一定實際成績的人民幣貶值緩和政策。央行允許人民幣匯率每日波動不得超過基準價的上下2％，此次的措施估計會帶來一定的影響力。

       為了在不消耗外匯儲備的情況下防止人民幣貶值，央行將不得不進行市場管理和強化資本管制。不過，2017年5月實施人民幣貶值緩和政策時，也有觀點對違背人民幣的市場化、國際化持批評態度，央行8個月後取消了這一做法。也有觀點認為強硬手段反映出了中國的困境。

   日本經濟新聞（中文版：日經中文網）張勇祥 上海