NIKKEI——日本經濟新聞中文版

 　  在這個過程中，德國等歐元區的核心國家將面臨低通貨膨脹，而義大利等非核心國家更加脆弱。這是猶如1990年代以後的日本面臨的陷阱。

 　  另一個前景是德國實施財政刺激的局面。隨著德國通貨膨脹率的上升，歐元區整體擺脫低通貨膨脹將成為可能。風險在於德國出現泡沫、隨後泡沫崩潰的事態。這種情況令人想到1980年代後半期的日本。

　  德國是歐元區的盟主，哪種前景更加現實一目了然。在這種情況下，歐元區將迎來政治季節，包括荷蘭的大選、法國總統選舉以及德國大選。對於市場來説，歐元區成為鬼門關的可能性很大。

　   對於中國，不但貿易和安全保障密切相關，同時經濟規模也更加巨大，因此川普政權會把與中國的博弈定位為決勝局，估計勝負難以輕鬆分出。作為日本，應努力避免被和中國相提並論，被眉毛鬍子一把抓。

      本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 瀧田洋一