NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      2018～2019年在美國上市的中國企業猛增。2015年上市（ADR，美國存託憑證）的企業只有5家，2018年增至28家，2019年也有24家。此次曝出造假的瑞幸剛於2019年在納斯達克上市，是中國初創企業中的希望之星。

     但是，隨著最近中美貿易摩擦的激化，局勢再次發生變化。2019年6月以對華強硬派著稱的共和黨參議員馬爾科·盧比奧等超黨派集團提出法案，要求美國相關部門能夠查看在美國上市的中國企業的財務記錄。

      也許是危機意識增強的緣故，正好在這年的6月，傳出了阿里巴巴為在美國以外的股市尋求融資機會而計劃在香港交易所上市的消息。半年後的2019年11月，阿里巴巴在香港成功上市。在美國上市的百度、京東集團等中國大型企業目前好像也在效倣阿里巴巴，摸索在香港上市的道路。

瑞幸咖啡在美國納斯達克上市時情景（2019年5月，Reuters）

     2月美國證監會再次呼籲對在美上市的中國企業加強監管。原因是擔心中國企業的審計因新冠病毒疫情蔓延而更加鬆懈。

     不過，西村朝日律師事務所駐上海律師、熟悉中國企業情況的野村高志指出，「美國股市一直允許實際業務情況不透明的中國企業上市。此次中國企業曝出醜聞也是必然」。一家中國大型會計師事務所的相關人士也表示，「只要客戶提交的帳簿保持一致，審計公司很難看出造假問題」。

     此次發現瑞幸財務造假的是美國一家投資公司。這家以做空而聞名的名為渾水（Muddy Waters）的公司年初公佈了一份調查報告，揭露了瑞幸的財務造假問題。這次審計公司同樣也未能看出造假。此次曝光被認為只是冰山一角。如果放任這種狀態持續，投資者信任危機將進一步加深，財務造假現象也不會絕跡。

    本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）上海支局 松田直樹