哈佛教授 弗蘭克爾：美國加息要等到年底
2015/06/17
關於美國聯邦儲備委員會（FRB）何時加息，日本經濟新聞（中文版：日經中文網）採訪了哈佛大學教授、美國總統經濟顧問委員會原委員傑弗裏·弗蘭克爾。
記者：歐洲各國加息也波及到美國，美元保持持續升值趨勢。您認為會對美國經濟造成怎樣的影響？
弗蘭克爾：的確，與過去5年相比，美元表現非常強勁，但從1985年和2000年前後的情況來看，這些上漲還算不上猛烈。正因為美國經濟的增長能力和正在接近完全就業的勞動環境是美元升值的背後原因，所以（匯率問題）也不會被美國國會當成一個嚴重問題。
另一方面，美元升值的影響正在通過貿易統計（以貿易逆差擴大的形式）逐步表現出來。匯率波動對實體經濟的波及效應存在一定的時間差。要判斷對總體經濟的影響還為時過早。
記者：您認為對加息時間的判斷會有怎樣的影響？
弗蘭克爾：誰都不會認為聯邦公開市場委員會（FOMC）在6月16～17日加息。不得不推遲加息的主要因素就是美元急劇升值與貿易逆差的擴大。估計加息會推遲到9月以後。
根據美聯儲（FRB）加息的前瞻性指導（時間軸政策）等，除匯率外，債券價格也會（以利率上升的形式）受到貨幣緊縮的影響。考慮到這些情況，預計加息要等到2015年年底”。
記者：加息會不會再度引起全球金融市場不安？
弗蘭克爾：以被稱為“削減恐慌（taper tantrum）”的2013年春季的狀況為參考，伴隨美國加息而産生的（債務違約）風險和主權債務風險等課題也凸現出來。
有了當時的經驗，即便是美國真的加息，各國也都能應對這一問題。巴西等20國集團（G20）成員國中的新興國遭遇增長低迷，眼下需要採取寬鬆的貨幣政策和應對（美國加息帶來的）本國貨幣貶值的問題。
記者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）華盛頓支局 矢澤俊樹
版權聲明：日本經濟新聞社版權所有，未經授權不得轉載或部分複製，違者必究。
記者：歐洲各國加息也波及到美國，美元保持持續升值趨勢。您認為會對美國經濟造成怎樣的影響？
| 傑弗裏·弗蘭克爾 |
另一方面，美元升值的影響正在通過貿易統計（以貿易逆差擴大的形式）逐步表現出來。匯率波動對實體經濟的波及效應存在一定的時間差。要判斷對總體經濟的影響還為時過早。
記者：您認為對加息時間的判斷會有怎樣的影響？
弗蘭克爾：誰都不會認為聯邦公開市場委員會（FOMC）在6月16～17日加息。不得不推遲加息的主要因素就是美元急劇升值與貿易逆差的擴大。估計加息會推遲到9月以後。
根據美聯儲（FRB）加息的前瞻性指導（時間軸政策）等，除匯率外，債券價格也會（以利率上升的形式）受到貨幣緊縮的影響。考慮到這些情況，預計加息要等到2015年年底”。
記者：加息會不會再度引起全球金融市場不安？
弗蘭克爾：以被稱為“削減恐慌（taper tantrum）”的2013年春季的狀況為參考，伴隨美國加息而産生的（債務違約）風險和主權債務風險等課題也凸現出來。
有了當時的經驗，即便是美國真的加息，各國也都能應對這一問題。巴西等20國集團（G20）成員國中的新興國遭遇增長低迷，眼下需要採取寬鬆的貨幣政策和應對（美國加息帶來的）本國貨幣貶值的問題。
記者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）華盛頓支局 矢澤俊樹
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