李禮輝：理財違約，救不了就不救
2014/03/12
人大代表、中國銀行原行長李禮輝在兩會期間接受日本經濟新聞（中文版：日經中文網）等採訪，就理財産品等影子銀行問題，李禮輝認為救的了的就得救，救不了的那就不能救，這是我們歷來的一個原則……
記者：您如何看待中國影子銀行的問題?風險是否可控?
李禮輝：中國的影子銀行在國際上和國外的定義是接近的，但是我們的影子銀行和國外比，發展還處在初級階段，産品相對簡單，沒有採用高杠桿的操作，也沒有多層的打包結構，中國的影子銀行的産品證券化程度很低,市場化程度也比較低。這是它結構上的一個特點。
第二個從投資者結構上來看，投資者主要以個人投資者為主，機構投資者比例比較低，所以這就決定它的風險傳達比較低，我們已經看到其他一些地方的複雜經濟産品與實體經濟離的很遠。中國的産品還是和實體經濟離的比較近，最多也就一層兩層這種結構，總體上看中國影子銀行的風險要比國際上的要低。
當然這種影子銀行也會有一些負面的影響，會提高貨幣的乘數，它不需要繳納準備金，會擴大實際的貨幣供應量。第二，有些監管還沒有跟上，也會存在一定的風險。第三，很多信託産品是銀行和信託公司一起在做，大多數風險可控的，但是也有一部分産品在當前經濟增速放緩的情況下，它是有潛在的風險的。
我覺得中國政府在金融風險管控上還是很敏感的，把防止發生系統性和區域性金融風險當作國家政策的一個底線，就是不能發生這個問題。所以國務院辦公廳發佈了107號文件，有4個方面的內容，對影子銀行的監管責任和權利的安排作出了一個比較明確的安排，過去不明晰。現在各監管機構都在加強監管。第二建立了一個關於影子銀行的專項統計，到現在為止，有不同的口徑統計，我們算有20萬億左右。我覺得這個統計建立起來以後可以分層對影子銀行做一個數據統計分析。這對建立管控有一個基礎。第三個是限定業務範圍。哪些可以做，哪些不能做。第四個就是增加資本和撥備要求，商業銀行定一個原則就是讓實質重於形式，按這個原則來計提撥備，計提資本。
其他的證券公司，保險公司也要加強管理，信託公司也要有凈資本的約束，這些措施實施以後，中國影子銀行可以會比較健康，當然我可以説這是一個過程，我們看到的潛在的風險的時候政府動手做這事，是恰逢其時。當然你們可能也關注一些比如中誠信託等已經出現了一些問題，我覺得中國那麼大，有些信託公司出現問題也不可怕，關鍵是有這種苗頭髮生的時候是否立刻進行管理，我覺得中國的監管機構，政府部門，金融機構在這方面的行動還是比較快的。
記者：吉林信託松花江投資的山西聯盛能源那個産品也出現了問題，您認為銀行應該拯救他們嗎？
李禮輝：救的了的就得救，救不了的那就不能救，這是我們歷來的一個原則。其實不止是影子銀行的産品，信託産品，其實銀行的貸款也同樣遇到這個問題，銀行給一個企業放貸，如果這個企業這個項目經過一定的重組是有起死回生的可能，那作為金融業還是要救的，因為救了以後銀行業可以減少損失，投資者也可以減少損失。
政府可以讓區域風險更低一點，但是如果你救不過來那可不行，如果你一而再再而三的投資，最後損失越來越大，那可不行。那還不如一下子就讓這種風險暴露，看看解決的辦法。但是我覺得大多數還是可以通過資産重組的方式，債務重組的方式來解決，我們看到這些信託産品投的一些項目，利率成本是偏高的，經濟的波動會給它帶來一定的影響。手頭的項目本身的資産在剛開始的時候估計是比較好的，現在下降了，這種情況下只要重組做得好，至少可以減少損失，不至於造成很大的問題。
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記者：您如何看待中國影子銀行的問題?風險是否可控?
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| 中國銀行原行長李禮輝 |
第二個從投資者結構上來看，投資者主要以個人投資者為主，機構投資者比例比較低，所以這就決定它的風險傳達比較低，我們已經看到其他一些地方的複雜經濟産品與實體經濟離的很遠。中國的産品還是和實體經濟離的比較近，最多也就一層兩層這種結構，總體上看中國影子銀行的風險要比國際上的要低。
當然這種影子銀行也會有一些負面的影響，會提高貨幣的乘數，它不需要繳納準備金，會擴大實際的貨幣供應量。第二，有些監管還沒有跟上，也會存在一定的風險。第三，很多信託産品是銀行和信託公司一起在做，大多數風險可控的，但是也有一部分産品在當前經濟增速放緩的情況下，它是有潛在的風險的。
我覺得中國政府在金融風險管控上還是很敏感的，把防止發生系統性和區域性金融風險當作國家政策的一個底線，就是不能發生這個問題。所以國務院辦公廳發佈了107號文件，有4個方面的內容，對影子銀行的監管責任和權利的安排作出了一個比較明確的安排，過去不明晰。現在各監管機構都在加強監管。第二建立了一個關於影子銀行的專項統計，到現在為止，有不同的口徑統計，我們算有20萬億左右。我覺得這個統計建立起來以後可以分層對影子銀行做一個數據統計分析。這對建立管控有一個基礎。第三個是限定業務範圍。哪些可以做，哪些不能做。第四個就是增加資本和撥備要求，商業銀行定一個原則就是讓實質重於形式，按這個原則來計提撥備，計提資本。
其他的證券公司，保險公司也要加強管理，信託公司也要有凈資本的約束，這些措施實施以後，中國影子銀行可以會比較健康，當然我可以説這是一個過程，我們看到的潛在的風險的時候政府動手做這事，是恰逢其時。當然你們可能也關注一些比如中誠信託等已經出現了一些問題，我覺得中國那麼大，有些信託公司出現問題也不可怕，關鍵是有這種苗頭髮生的時候是否立刻進行管理，我覺得中國的監管機構，政府部門，金融機構在這方面的行動還是比較快的。
記者：吉林信託松花江投資的山西聯盛能源那個産品也出現了問題，您認為銀行應該拯救他們嗎？
李禮輝：救的了的就得救，救不了的那就不能救，這是我們歷來的一個原則。其實不止是影子銀行的産品，信託産品，其實銀行的貸款也同樣遇到這個問題，銀行給一個企業放貸，如果這個企業這個項目經過一定的重組是有起死回生的可能，那作為金融業還是要救的，因為救了以後銀行業可以減少損失，投資者也可以減少損失。
政府可以讓區域風險更低一點，但是如果你救不過來那可不行，如果你一而再再而三的投資，最後損失越來越大，那可不行。那還不如一下子就讓這種風險暴露，看看解決的辦法。但是我覺得大多數還是可以通過資産重組的方式，債務重組的方式來解決，我們看到這些信託産品投的一些項目，利率成本是偏高的，經濟的波動會給它帶來一定的影響。手頭的項目本身的資産在剛開始的時候估計是比較好的，現在下降了，這種情況下只要重組做得好，至少可以減少損失，不至於造成很大的問題。
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