NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      日本軟銀集團(SBG)旗下的英國半導體設計企業ARM已申請在美國市場進行首次公開募股（IPO）。如果成功上市，對孫正義率領的軟銀集團來説，ARM將成為可與中國阿里巴巴集團媲美的主要資産，有望推動融資手段的多樣化等。此前軟銀集團浮出水面的MBO(管理層參與的收購)預期也將越來越具有現實意義。

      軟銀集團在2016年斥資約3.3萬億日元收購了當時上市的ARM。原計劃在軟銀集團的領導下加速增長，並重新上市，2020年同意出售給美國半導體巨頭英偉達。之後由於各國的監管機構對英偉達的收購表示擔憂，于2022年2月放棄，一直在軟銀集團的領導下進行上市準備。

      ARM在全球半導體設計領域擁有壓倒性的市場份額，軟銀集團的會長兼社長孫正義充滿自信地表示，ARM“擁有了不起的技術革新”。在2022年11月舉行的軟銀集團財報發佈會上，孫正義表示“今後數年將致力於ARM的爆炸性增長”，此後一直未出席記者會。如果ARM上市成功實現，孫正義的努力將取得一個成果。

      軟銀集團對ARM的出資比例為75%，其餘股份由軟銀集團旗下投資人工智慧（AI）相關企業的“願景基金”持有。軟銀集團伴隨IPO出售的股份數量等尚未公佈，但5月1日公佈的資訊顯示，IPO完成後，ARM仍將是合併子公司，合併業績和財務狀況不會受到重要影響。

Reuters

      軟銀集團推動ARM上市的原因之一是融資手段多樣化。軟銀集團此前一直以持有的股票作為擔保，從金融機構籌集鉅額資金。融資手段的核心是阿里巴巴，主要用於金融衍生品之一的預付遠期合約。

      在該合約到期時，可以選擇用現金還款，也可以使用預付的股票。軟銀集團以阿里巴巴股票為中心籌集了數萬億日元規模，通過願景基金擴大了對全球新興企業的投資。創造了成長股催生新的成長股這一良性迴圈。

      不過，阿里巴巴近年來增長放緩，再加上中國加強了監管，股價一直低迷。鋻於這種情況，軟銀集團通過將以預付遠期合約抵押的阿里巴巴股票用於償還，逐步降低了對阿里巴巴持股的比例。截至2022年12月底，軟銀集團的阿里巴巴持股比例降至13.5%。今年4月英國《金融時報》（FT）報道稱，進入2023年以來，軟銀集團已將剩餘的阿里巴巴的大部分股份出售。