NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      如果ARM上市成功實現，有可能取代阿里巴巴。2022年3月，軟銀集團利用未上市階段的ARM股票，從國內外的金融機構籌集了約1萬億日元。一般來説，上市股票比未上市股票具有更高的流動性，因此金融機構更容易作為抵押給予更高估值。借助以ARM為抵押籌集的資金，軟銀集團再次擴大基金投資將變為可能。

      ARM上市還有可能對最近數年的軟銀集團的MBO預期産生影響。

      截至2022年12月底，軟銀集團單獨持有的股票估值約為16.9萬億日元，其中ARM約為2.6萬億日元。另一方面，目前軟銀集團的總市值約為7.5萬億日元。也就是説，只要出售所持股份的一半左右，就可以籌集MBO所需的資金。以目前的股價水準來看，PBR（股價凈值比）也低於1倍。

      《金融時報》曾在4月報導稱，ARM上市後的企業估值至少達到300億美元。如果IPO成功並獲得高估值，軟銀集團持有的股票估值與總市值之間的差距將進一步拉大。管理層收購（MBO）的現實意義將進一步增加。

      由於擔心通貨膨脹和經濟衰退，股市行情依然不穩定，目前出現了推遲IPO的情況。如果ARM的上市時間被推遲，或上市後在市場上的估值不如人意，那麼以ARM為中心的經營戰略就有可能成為「紙上談兵」。幾乎停止新增投資、事實上已進入冬眠狀態的軟銀集團將再次面對市場的評估。

  日本經濟新聞（中文版：日經中文網）和田大藏