NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　4月6日，美國製藥巨頭輝瑞（Pfizer）與愛爾蘭製藥巨頭艾爾建（Allergan）宣佈取消併購計劃。原因為美國財政部出台新政，以阻止以避稅為目的的併購，兩家公司的合併將無法産生節稅效果。利用稅務技巧來減輕賦稅負擔的美國跨國企業將被迫調整戰略。

　　輝瑞在4月6日發表的聲明中稱，併購計劃告吹的原因是「美國財務部出台的限制新政」。輝瑞將支付1.5億美元，用於併購艾爾建所需的作業經費。如果輝瑞成功收購艾爾建，將誕生總額高達1600億美元的史上第2大併購案。

　　輝瑞和艾爾建在2015年11月就合併達成了共識。艾爾建在祛皺藥「保妥適（Botox）」和乾眼症藥物方面存在優勢，輝瑞希望將艾爾建收入旗下，成為全球最大規模的製藥企業，並計劃將總部移至法人稅率大幅低於美國的愛爾蘭（法人稅率為12.5%），以減輕賦稅負擔。

　　4月6日上午，艾爾建首席執行官（CEO）布蘭特·桑德斯（Brent Saunders）接受美國經濟節目採訪時表示，「這似乎是針對我們的併購案」，表達了對美國財政部變更規則的不滿。

　　美國財政部新政針對一些收購稅率比美國低的外國企業、並將總部轉移至當地從而達到避稅目的的企業，限制美國子公司的稅額扣除。高盛經濟分析師亞歷克·菲利普斯（Alec Phillips）認為，「此次稅制規則的變更涉及範圍很廣，比預想的更嚴格」。

　　對於輝瑞來説，收購艾爾建失敗是其以節稅為目的的第二次併購失敗。2014年輝瑞向稅率比美國低的英國製藥企業阿斯利康（AstraZeneca）發起收購要約，但是遭到阿斯利康的拒絕。輝瑞不得不撤回收購提案。

　　美國的法人稅實效稅率約為40%，在已開發國家中最高。在全球經濟增速放緩的背景下，跨國企業通過避稅來實現股東利益的最大化。美國投資銀行的一名高管表示，「如何併購美國以外稅率較低國家的企業，成為最近幾年來併購的主題」。

　　高盛等機構的統計數據顯示，由於多家企業採取稅務戰略，2015年美國500強公司平均的法人稅實效稅率低於30%。美國政府對此趨勢提高了警惕，輝瑞與艾爾建的併購案成為美國政府打擊的目標。美國總統歐巴馬在4月5日的記者會上表示，「美國存在只有富人和大企業才能鑽的空子」，呼籲強化對企業避稅的限制。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 紐約 山下晃
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