4月6日,美國制藥巨頭輝瑞(Pfizer)與愛爾蘭制藥巨頭艾爾建(Allergan)宣佈取消並購計劃。原因為美國財政部出臺新政,以阻止以避稅為目的的並購,兩家公司的合併將無法産生節稅效果。利用稅務技巧來減輕賦稅負擔的美國跨國企業將被迫調整戰略。
輝瑞在4月6日發表的聲明中稱,並購計劃告吹的原因是“美國財務部出臺的限制新政”。輝瑞將支付1.5億美元,用於並購艾爾建所需的作業經費。如果輝瑞成功收購艾爾建,將誕生總額高達1600億美元的史上第2大並購案。
輝瑞和艾爾建在2015年11月就合併達成了共識。艾爾建在祛皺藥“保妥適(Botox)”和幹眼症藥物方面存在優勢,輝瑞希望將艾爾建收入旗下,成為全球最大規模的制藥企業,並計劃將總部移至法人稅率大幅低於美國的愛爾蘭(法人稅率為12.5%),以減輕賦稅負擔。
4月6日上午,艾爾建首席執行官(CEO)布倫特·桑德斯(Brent Saunders)接受美國經濟節目採訪時表示,“這似乎是針對我們的並購案”,表達了對美國財政部變更規則的不滿。
美國財政部新政針對一些收購稅率比美國低的外國企業、並將總部轉移至當地從而達到避稅目的的企業,限制美國子公司的稅額扣除。高盛經濟分析師亞歷克·菲利普斯(Alec Phillips)認為,“此次稅制規則的變更涉及範圍很廣,比預想的更嚴格”。
對於輝瑞來説,收購艾爾建失敗是其以節稅為目的的第二次並購失敗。2014年輝瑞向稅率比美國低的英國制藥企業阿斯利康(AstraZeneca)發起收購要約,但是遭到阿斯利康的拒絕。輝瑞不得不撤回收購提案。
美國的法人稅實效稅率約為40%,在發達國家中最高。在全球經濟增速放緩的背景下,跨國企業通過避稅來實現股東利益的最大化。美國投資銀行的一名高管表示,“如何並購美國以外稅率較低國家的企業,成為最近幾年來並購的主題”。
高盛等機構的統計數據顯示,由於多家企業採取稅務戰略,2015年美國500強公司平均的法人稅實效稅率低於30%。美國政府對此趨勢提高了警惕,輝瑞與艾爾建的並購案成為美國政府打擊的目標。美國總統奧巴馬在4月5日的記者會上表示,“美國存在只有富人和大企業才能鑽的空子”,呼籲強化對企業避稅的限制。
日本經濟新聞(中文版:日經中文網) 紐約 山下晃
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