NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　國際大宗商品行情在總體低迷的情況下迎來2019年。中美貿易戰對需求潑下冷水，經濟減速隱憂加強。股市的下跌也將導致資金撤出被視為風險資産的大宗商品。雖然仍存在地緣政治風險加劇等支撐因素，但2019年上半年大宗商品行情有可能保持調整態勢。

　　有色金屬對貿易戰導致的中國經濟減速隱憂作出敏感反應。中國屬於銅的最大需求國。在倫敦金屬交易所（LME），銅的3個月期貨1月3日跌至每噸5736美元。由於美國蘋果的銷售疲軟，銅價格與2019年初相比下跌4％，比1年前下跌了2成。

　　雖然美國經濟保持堅挺，但住友商事全球調查公司的經濟部長本間隆行表示，「如果中國經濟無法改善，難以成為利多因素」。不少觀點擔憂出現像2018年那樣的供給風險，認為今後銅價將處於5800～6200美元區間。

　　中國的鋁需求佔到全球的一半。因新車銷售下滑，鋁需求正在回落。此外，由於貨幣貶值，印度等國正增加出口，亞洲區域內的鋁出現供過於求。

　　為了支撐經濟，中國當局有可能放鬆環保限制。日本的丸紅商社表示，2018年冬季的限制舉措「不像2017年那樣嚴格」。或將出現供需失衡、行情下行壓力加強的局面。

　　在天然橡膠方面，中國需求佔全球4成。但因中國的新車銷售減少，認為輪胎需求增長放緩的預期被視為利空因素。雖然出現東南亞橡膠産地減少出口的趨勢，但價格漲幅或將有限。

智利的銅礦山

　　在汽油等石油産品上，中國是巨大出口國。如果內需放緩，中國將加強出口攻勢，或導致國際汽油價格下跌。

　　中美的貿易磋商將在3月1日迎來最後期限。如果未能達成妥協，美國將對價值2000億美元的中國産品徵收額外關稅。如果股價下跌等導致投資者心理進一步冷卻，資金撤出大宗商品市場的趨勢有可能加速。