NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      有色金屬的價格下跌情況十分明顯。除了鋅價創下約2年零7個月以來新低之外，銅價也刷新了年初以來最低值。雖然4月底曾有預測稱，鋅和銅將出現供應缺口，但進入5月以來，下跌速度加快。價格逆勢下跌的根源在於對最大需求方中國的需求恢復弱于預期，以及可能出現供應過剩的擔憂。如果中國經濟停滯的跡象明顯，將不可避免地對世界經濟産生負面影響。

      建材用電鍍鋼板等使用的鋅的國際價格下跌。作為國際指標的倫敦金屬交易所（LME）的3個月期貨價格5月16日一度跌至每噸2483美元，創下2020年10月以後約2年零7個月以來的新低。與創下歷史最高紀錄的2022年春季相比，跌幅達到約5成。

      用於電子材料等廣泛用途的銅5月16日也一度跌至每噸8090.5美元，這是約5個半月以來的最低價。目前鉛價也處於3個月以來的最低水準。進入5月以來，這些有色金屬的拋售現象都很明顯。

      市場上普遍對價格迅速下跌感到意外。原因是直到5月初業界團體和外資投資銀行都預測稱，主要材料將出現供應缺口。

      由銅生産國和消費國組成的國際銅研究組織（ICSG）4月28日發佈預測稱，2023年銅將出現11.4萬噸的供應缺口。而2022年10月該組織發佈的預測是供應將過剩約15.5萬噸，兩次的預測截然不同。主要原因在於中國的需求增加。原動力是把2023年比2022年增長1％的預測改成了增長1.2％。

資料圖 Reuters

      國際鉛鋅研究小組（ILZSG）也幾乎同一時間公佈了供求預測，認為2023年鋅供應將出現4萬5000噸的缺口。中國佔全世界鋅消費量的5成，也佔鉛消費量的4成。中國需求增加是調整預測的主要原因。瑞銀全球財富管理公司(UBS Global Wealth Management)及高盛集團（Goldman Sachs）也對有色金屬看漲。

      一般而言，如果供求緊張，價格就會上漲，而實際發生的是正好相反的現象。這背後是中國需求恢復比預期慢的擔憂。

      瑞穗銀行的調查負責人江口侑希説：“雖然一般情況下認為供應短缺，但以製造業為中心需求沒有跟上，供求似乎不太緊張”，指出籠罩美國的地方銀行經營動蕩和債務上限問題等給投資者心理潑了一盆冷水，拖累了市場行情。

      日本東邦鋅業的金屬營業部長小島崇明分析稱：“一方面，歐洲電力上漲告一段落，鋅供應改善，另一方面，以中國為首對鋅的需求並不高，因此降幅擴大”。

      支撐這一觀點的是目前的經濟統計形勢並不好。中國國家統計局5月16日公佈的4月工業産值，比上年同月增長5.6％，增長並沒有市場預期（約11％）那麼高。4月的居民消費價格指數（CPI）僅同比上漲0.1％，創下2年2個月以來的新低。

      伊藤忠綜研的首席經濟學家武田淳認為：“經濟恢復需要時間的觀點導致包括有色金屬在內的材料行情惡化”。雖然期待隨著中國防疫措施轉換，經濟強勢恢復，而實際上表明經濟弱的信號不斷出現，導致投資者失望。

      由於持續加息及地方銀行破産等，美國經濟的腳步越來越沉重。如果作為支柱的中國經濟嚴重低迷，對全球經濟的影響將無法估量。從預測越來越不明朗的世界經濟前景的意義來講，也不能忽視有色金屬行情的走勢。

  日本經濟新聞（中文版：日經中文網）荒川信一