印度貨幣政策走進死胡同？
2019/12/31
印度所有銀行的不良債權率在2018年3月超過11%，當前也沒有改善的跡象。銀行擔心出現新的不良債權，對向企業貸款持謹慎姿態。因此，無論央行如何降低政策利率，貸款利率也不降低。
莫迪與央行的關係也陷入迷失狀態。上一任行長帕特爾(Urjit Patel)以及上上任行長拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan)均為科班出身，重視央行的獨立性，但是似乎因與莫迪意見不合而被更疊。2018年莫迪起用與自己關係親近的前財政部官員達斯擔任央行行長，達斯一直在推行降息，但是未能取得成果。
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| 印度總理莫迪（REUTERS，資料圖） |
如果貨幣政策無法産生效果，原本這時候應該實施財政出動。但是莫迪對前政權過度補貼農戶的做法進行反省，提出通過法律將財政赤字佔國內生産總值的比例控制在3%之內的目標。莫迪政權對財政赤字擴大持謹慎態度，一直沒有出台能夠立刻提振經濟的刺激政策。
獲得2019年諾貝爾經濟學獎的阿比吉特·班納吉（Abhijit Banerjee）10月回到母國印度，指出「印度當前的經濟問題是需求不足」。如果印度不能出台推高需求的有效措施，將陷入經濟減速的深淵。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）馬場燃 新德里
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